Recentemente, observar o desempenho do mercado de ações na China continental tem sido bastante interessante. Desde setembro do ano passado, o índice Shanghai Composite subiu quase 50%, o que realmente chamou a atenção em um mercado que muitos investidores vinham pessimistas anteriormente. O que é curioso é que grandes instituições internacionais, como Goldman Sachs e JPMorgan Chase, recentemente emitiram sinais otimistas sobre o mercado de ações chinês, até prevendo cerca de 30% de potencial de alta nos próximos anos.

Para ser honesto, a lógica por trás do mercado de ações na China continental merece uma análise aprofundada. Este mercado começou em 1990, ainda bastante jovem em comparação com o mercado americano, mas apresenta características de tendência bem definidas — típico de “alta curta e baixa longa, oscilações bruscas”. Ao longo da história, passou por várias ondas de bull markets impulsionados por políticas de estímulo, bem como por rápidas quedas causadas por alavancagem excessiva. Mas desta vez parece diferente, pois há uma lógica mais sólida por trás.

Os principais motores do mercado de ações na China continental são três: liquidez, políticas e fundamentos. O recente rebote foi fortemente apoiado por políticas do banco central, mas o mais importante é que os lucros das empresas começaram a melhorar, impulsionados por fatores como aplicações de IA, políticas de “anti-involução”, expansão das manufaturas para o exterior, etc. Estima-se que a taxa de crescimento do lucro por ação possa atingir cerca de 12%. Além disso, há espaço para recuperação na avaliação, formando uma lógica de alta relativamente completa.

Para participar do mercado de ações na China continental, primeiro é preciso entender a estrutura do mercado. O mais importante é o índice CSI 300, que serve como principal referência para investidores estrangeiros. Além disso, há o SSE 50 (ações de grande capitalização), CSI 500, CSI 1000 (ações de pequena capitalização), cada um com suas características. Setorialmente, o mercado chinês é dominado por setores financeiro, eletrônico, farmacêutico e manufatureiro, com forte correlação com políticas econômicas e o ciclo de prosperidade da manufatura.

Para investidores em Taiwan, há duas principais formas de investir em ações na China continental. Uma é através de fundos de investimento vinculados, como Yuanta e KGI, que suportam esse tipo de operação. A outra é por meio de corretoras estrangeiras, como Futu e Tiger Brokers, que também oferecem plataformas para isso. Na hora de escolher, é importante considerar a robustez da plataforma, a facilidade de depósito, a fluidez das negociações e se há suporte em chinês. Além disso, muitas empresas chinesas de alta qualidade estão listadas em Hong Kong e nos EUA, como Tencent e Alibaba, que também são boas opções.

Do ponto de vista de investimento, empresas líderes como CATL e China Mobile são relativamente seguras devido à sua solidez fundamental e fluxo de caixa robusto. Cambricon, na área de chips de IA, possui vantagem tecnológica, enquanto Hengrui Medicine tem valor escasso na tendência de upgrade do setor farmacêutico. Mas é importante notar que o atual aumento de preços está mais relacionado à expansão das avaliações do que à melhora dos fundamentos; o P/E do índice MSCI China já está acima da média de dez anos, o que implica riscos — se a recuperação macroeconômica não for tão forte quanto o esperado, os lucros das empresas podem não acompanhar, e o mercado pode recuar.

Em resumo, o valor de alocação de longo prazo no mercado de ações chinês realmente está crescendo, mas no curto prazo é preciso estar atento ao risco de avaliação excessiva. Para investidores interessados, uma estratégia pode ser fazer investimentos parcelados, focando naquelas empresas líderes cujos fundamentos realmente estejam melhorando.