Recentemente, ao observar o mercado cambial, percebi que o fortalecimento do dólar taiwanês foi realmente forte, a onda de alta de maio do ano passado ainda está bastante na minha memória. Em apenas dois ou três dias de negociação, subiu quase 10%, chegando a uma valorização diária de até 5%, algo raro em 40 anos. Naquela época, o mercado ainda temia que o dólar taiwanês pudesse depreciar até 34 ou 35 dólares, mas de repente rompeu a barreira de 30 dólares, chegando a um mínimo de 29,59 dólares, uma verdadeira reversão dramática.

Naquela época, os analistas geralmente acreditavam que a política de tarifas de Trump foi o catalisador. Após anunciar o adiamento de 90 dias na implementação de tarifas reciprocas, o mercado imediatamente esperou uma onda de compras concentradas, e Taiwan, como uma economia orientada para exportações, naturalmente se beneficiou. Além disso, o FMI revisou para cima a previsão de crescimento econômico de Taiwan, e os investimentos estrangeiros começaram a entrar de forma frenética. Curiosamente, o banco central enfrentou um dilema — quer estabilizar o mercado cambial, mas temer ser listado pelos EUA como manipulador de câmbio, portanto, a intervenção foi claramente limitada. O relatório do UBS também apontou que operações de hedge em grande escala por seguradoras e empresas, juntamente com o fechamento concentrado de posições de arbitragem de financiamento em dólares taiwaneses, na verdade ampliaram a volatilidade.

Do ponto de vista de avaliação, o fortalecimento do dólar taiwanês ainda tem fundamentos de suporte. O índice de câmbio real efetivo do BIS mostrou que o dólar taiwanês se manteve em torno de 96 na época, em uma condição razoavelmente baixa, com espaço para apreciação. Além disso, comparando com o iene e o won coreano, a valorização do dólar taiwanês foi bastante semelhante — o dólar taiwanês subiu 8,74%, o iene 8,47% e o won 7,17%, todos em alta. O UBS prevê que o dólar taiwanês continuará a subir, mas a barreira de 28 dólares deve ser difícil de ultrapassar, podendo oscilar entre 30 e 30,5 dólares.

Se você quer aproveitar a tendência para operações de curto prazo, minha sugestão é começar com pequenas quantidades, evitando impulsos de aumentar a posição. Use alavancagem baixa ao operar USD/TWD e sempre defina um stop-loss para se proteger. Os iniciantes podem praticar com contas de simulação para testar suas estratégias. Para investimentos de longo prazo, o fortalecimento do dólar taiwanês é sustentado por uma economia sólida e exportações de semicondutores em alta, mas é melhor manter a exposição cambial controlada entre 5% e 10% do patrimônio total, e distribuir o restante em outros ativos para reduzir riscos. O mais importante é ficar atento às ações do banco central e ao progresso do comércio entre EUA e Taiwan, pois esses fatores influenciarão diretamente os movimentos futuros.