13 mil milhões de dólares em ETF de negociação oculta foram vendidos, mas o preço do Bitcoin não colapsou. O misterioso detentor do IBIT da BlackRock despediu-se de 13 mil milhões de dólares de uma só vez, o que seria um grande acontecimento em qualquer mercado, mas o BTC caiu menos de 2% e recuperou rapidamente. Isto não é uma indício de mercado insensível, mas sim uma mudança na estrutura de liquidez.

A negociação em mercados ocultos por si só não impacta diretamente o livro de ordens público, o verdadeiro teste de resistência é a capacidade de absorção de liquidez após a venda. Desta vez, os compradores seguraram, indicando que há ordens de compra reais perto de 75.000 dólares — possivelmente instituições a fazer bottom fishing, market makers a fazer hedge, ou fundos de estratégias como a Strive a construir posições a preços baixos.
Mas não se precipite a afirmar que há resiliência. O fluxo de fundos de ETF tem saído há várias semanas, o índice de prémio do Coinbase tem estado negativo por 13 dias consecutivos, e o interesse de compra nos EUA está a esgotar-se. A venda de 13 mil milhões de dólares em mercados ocultos parece mais um sinal de aviso de uma instituição a reduzir riscos: alguém a diminuir posições em grande escala, apenas de uma forma que não cause pânico.
O risco está no facto de que, se as saídas líquidas de ETF acelerarem posteriormente, a venda em mercados ocultos pode passar de um evento isolado a uma tendência. Uma quebra do suporte de 75.000 dólares, com uma zona de liquidação intensa entre 72.000 e 73.000 dólares. O mercado atual encontra-se em um “período de calma”, com volatilidade extremamente baixa, muitas vezes um prenúncio de grandes oscilações.
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