Recentemente tenho visto muitos projetos RWA na blockchain a promoverem “liquidez on-chain”, e estou um pouco desconfiado: muitas vezes aquilo não é liquidez, é uma ilusão de “vender facilmente”. Para ser claro, poder colocar ordens no mercado secundário não equivale a poder resgatar no primário, e quando os termos de resgate incluem T+N, janelas de tempo, direitos de pausa, auditorias de conformidade, assim que esses fatores são ativados, na blockchain só resta uma série de números de saldo bonitos, e só ao receber o dinheiro é que se percebe que a demora é de morrer.

E além disso, quando algo dá errado, todos voltam àquela lógica de “esperar confirmação”: seja uma ponte entre cadeias roubada, ou um oráculo reportando um preço absurdo de repente, no final tudo acaba em pausa, atraso, e espera por intervenção manual. Se o RWA esconder essas “regras de pausa/alteração” em letras pequenas, eu pessoalmente não me sinto confortável em considerá-lo como equivalente a dinheiro em espécie… é um pouco arriscado. Por agora, é melhor ficar de olho nos termos de resgate do que no TVL mesmo.