Recentemente, tenho notado que muitos investidores iniciantes ficam indecisos sobre o tema do dia de ex-dividendo, especialmente ao considerar o momento de comprar nesse dia. Então, organizei minhas observações.

Na verdade, muitas pessoas têm uma ideia errada de que o preço das ações cai obrigatoriamente no dia de ex-dividendo. Mas, ao longo dos anos, percebi que a realidade não é tão absoluta. O desempenho do preço das ações no dia de ex-dividendo é influenciado por múltiplos fatores, não apenas pelo próprio pagamento de dividendos.

Primeiro, vamos falar do princípio. No momento do ex-dividendo, a empresa distribui dinheiro aos acionistas, o que equivale a tirar esse valor do patrimônio da empresa, portanto, teoricamente, o preço da ação deve ajustar-se proporcionalmente. Suponha que o preço de uma ação seja 35 dólares, incluindo 5 dólares de reserva de caixa. Se a empresa decidir distribuir um dividendo especial de 4 dólares, então, no dia de ex-dividendo, o preço teórico da ação cairia de 35 para 31 dólares. Essa lógica é bastante clara.

Mas isso é apenas teoria. Na prática, já vi várias líderes de setor cujo preço subiu no dia de ex-dividendo. A Coca-Cola é um exemplo clássico; embora na maior parte do tempo o preço caia ligeiramente, nos dias de direito de ex-dividendo de 14 de setembro de 2023 e 30 de novembro de 2023, as ações tiveram pequenas altas. A Apple foi ainda mais exagerada: no dia de direito de ex-dividendo de 10 de novembro de 2023, o preço subiu de 182 para 186 dólares. Empresas tradicionais como Walmart, Pepsi e Johnson & Johnson também frequentemente veem seus preços subirem no dia de pagamento de dividendos e direitos.

Por que isso acontece? A razão é que a variação do preço das ações não é influenciada apenas pelo pagamento de dividendos; o humor do mercado, o desempenho da empresa e o ambiente geral do mercado também desempenham papel. Uma empresa sólida, com fluxo de caixa saudável, muitas vezes é vista pelo mercado como uma demonstração de força, e o pagamento de dividendos pode até atrair mais investidores.

Portanto, minha opinião sobre comprar no dia de ex-dividendo depende da situação. Primeiro, avalie se o preço já subiu bastante antes do dia. Se o preço já estiver em alta, alguns investidores podem realizar lucros antecipados, especialmente aqueles que querem evitar impostos. Nesse caso, entrar pode enfrentar pressão de venda, o que não é muito vantajoso.

Depois, é importante revisar o histórico. Historicamente, as ações tendem a continuar caindo após o ex-dividendo, o que não favorece traders de curto prazo. Mas, se o preço cair até um nível de suporte técnico e mostrar sinais de estabilização, pode ser uma boa oportunidade de compra.

O fator mais importante ainda é o fundamental da empresa. Para aquelas com desempenho estável e liderança no setor, o ex-dividendo é mais uma questão de ajuste de preço, não de redução de valor. Nesses casos, comprar no dia de ex-dividendo pode ser uma oportunidade de adquirir ativos de alta qualidade a um preço mais favorável. Especialmente se você planeja manter a longo prazo, comprar nesse dia costuma ser mais vantajoso, pois o valor intrínseco da empresa não diminui com o pagamento de dividendos.

Há também um custo oculto a considerar. Se você comprar ações em uma conta comum sujeita a impostos, ao comprar antes do ex-dividendo e o preço cair no dia, você não só enfrentará uma perda de capital não realizada, como também terá que pagar impostos sobre os dividendos recebidos. Isso é um duplo impacto. No mercado de Taiwan, as taxas de corretagem são 0,1425% do preço da ação multiplicado pelo desconto (normalmente entre 40% e 60%), e ao vender, há o imposto de transação de 0,3% para ações comuns e 0,1% para ETFs. Esses custos também somam bastante.

Portanto, minha recomendação é: se você acredita no potencial de longo prazo de uma empresa sólida, comprar no dia de ex-dividendo é uma opção viável. Mas, se seu objetivo é aproveitar a volatilidade de curto prazo, deve-se ser mais cauteloso, pois geralmente há uma fase de queda após o ex-dividendo. O mais importante é não se deixar levar pelo calendário do ex-dividendo; a decisão de comprar ou não deve basear-se na qualidade da empresa e nos seus objetivos de investimento.