Na mesma semana, a SoFi lançou uma stablecoin emitida por banco para 14,7 milhões de utilizadores, enquanto a Cash App abriu progressivamente o pagamento em USDC para quase 60 milhões de utilizadores.

As stablecoins deixaram de ser apenas uma ferramenta de arbitragem nas exchanges e estão a tornar-se no canal subjacente às finanças de retalho.
A SoFiUSD, da SoFi, funciona na Ethereum e na Solana, apoiada pelo balanço de ativos do banco, podendo os utilizadores utilizá-la diretamente na aplicação.
O USDC da Cash App suporta quatro blockchains, permitindo aos utilizadores depositar USDC para recarregar o saldo em moeda fiduciária ou fazer levantamentos.
Ambas as empresas possuem uma base de milhões de utilizadores e um quadro regulatório em conformidade, o que significa que a competição em stablecoins mudou de “quem emite” para “quem alcança”.
A mudança estrutural por trás disto é que as instituições financeiras tradicionais estão a reestruturar a entrada de utilizadores com stablecoins.
A SoFi, como banco regulado, vê a sua stablecoin essencialmente como um equivalente on-chain de depósitos;
A Cash App, como gigante dos pagamentos, vê o USDC como um complemento ao canal de moeda fiduciária.
Ambas estão a fazer a mesma coisa — permitir aos utilizadores alternar entre moeda fiduciária e ativos digitais de forma fluida, sem sair da aplicação.
Mas os riscos também são evidentes:
As stablecoins emitidas por bancos podem enfrentar requisitos de capital mais rigorosos e restrições de liquidez.
Se a gestão das reservas da SoFiUSD tiver problemas, ou se o canal USDC da Cash App for interrompido pelas autoridades, a confiança dos utilizadores pode desmoronar instantaneamente.
Além disso, os utilizadores de retalho ainda percebem as stablecoins apenas como “dólar digital”;
Se ocorrerem oscilações de mercado ou eventos de desancoragem, o pânico de resgates pode abalar todo o sistema.
A digitalização das stablecoins para o retalho é uma tendência irreversível, mas a sua vulnerabilidade reside exatamente nisso —
quando milhões de utilizadores usam simultaneamente, qualquer problema técnico ou regulatório será amplificado.
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