Recentemente tenho acompanhado o movimento do ouro nesta fase do mercado, e percebi que muitas pessoas interpretam errado. A subida e descida do preço do ouro, à primeira vista, parecem ser impulsionadas por cortes de juros, inflação, riscos geopolíticos, mas qual é a verdadeira raiz do problema? É o sistema de crédito global que está a abalar-se.

Aquele ponto de viragem em 2022 foi crucial, após o congelamento das reservas cambiais, os países começaram a entender uma verdade: o dólar não é absolutamente seguro. Por isso, podemos perceber as ações dos bancos centrais — durante quatro anos consecutivos, eles compraram mais de 1200 toneladas de ouro por ano, e este ano essa tendência não parou. 76% dos bancos centrais esperam aumentar a proporção de ouro nas suas reservas nos próximos cinco anos, ao mesmo tempo que reduzem as reservas em dólares. Isto não é uma especulação de curto prazo, é uma mudança estrutural.

Como é que se vê a tendência do preço do ouro atualmente? Já estamos no final de maio, após uma grande subida no início do ano, o preço recuou 18%, mas o fundo está a subir continuamente. A volatilidade média anual do ouro é de 19,4%, mais agressiva do que o S&P 500, mas justamente por isso, oferece oportunidades de negociação. Notei que ainda há forças impulsionadoras: o défice fiscal dos EUA continua a aumentar, a tendência de desdolarização não diminuiu, e as tensões geopolíticas permanecem. Estes fatores não vão desaparecer a curto prazo.

Segundo previsões de instituições, o preço médio para 2026 deve estar entre 4800 e 5200 dólares, com uma meta de final de ano entre 5400 e 5800 dólares. No cenário otimista, pode chegar a 6000-6500 dólares. Grandes bancos como Goldman Sachs, JPMorgan e Citibank mantêm uma postura otimista, com a lógica central de que os bancos centrais continuarão a comprar, as expectativas de cortes de juros pelo Federal Reserve ainda existem, e a procura por proteção permanece.

Mas é importante esclarecer que a tendência atual do ouro não é uma subida contínua. O que vejo é uma oscilação em níveis elevados com tendência de alta, não uma subida sem retorno. O ritmo de cortes de juros, os dados económicos, os eventos geopolíticos — qualquer um deles pode provocar uma correção de 10 a 15% a curto prazo. Portanto, se és iniciante, evita perseguir altas de forma cega. Comece com fundos pequenos, aprenda a ler o calendário económico, especialmente antes e depois de dados dos EUA, onde a volatilidade é mais evidente.

Quem pensa em investir a longo prazo deve estar preparado para suportar uma correção de mais de 20%, mas, de outro modo, essas correções podem ser oportunidades de compra. Os traders de curto prazo podem procurar volatilidade antes e depois dos dados do mercado americano, mas é fundamental colocar stop-loss. Pessoas com experiência podem tentar uma estratégia de combinação — manter uma posição principal a longo prazo, enquanto usam posições secundárias para operações de swing.

Por fim, não invistas tudo o que tens. O ouro é uma ferramenta de diversificação de carteira, não uma forma de ganhar dinheiro rápido. O custo de transação de ouro físico pode chegar a 5-20%, e negociações frequentes podem consumir os lucros. É melhor considerar ETFs de ouro ou instrumentos como XAU/USD, que têm maior liquidez.

Resumindo, a lógica do movimento do ouro é clara, mas o caminho não será uma linha reta. Reflita se o teu objetivo é curto ou longo prazo, ou se é uma estratégia de alocação, antes de decidir como entrar. A tendência de compra de ouro pelos bancos centrais começou em 2022 e ainda não parou, esse grande contexto não mudará, mas é preciso aguentar as oscilações no meio do caminho.