Recentemente tenho visto muitas discussões sobre ouro, gostaria de compartilhar algumas observações sobre a análise da tendência dos preços do ouro. Este ciclo de alta do ouro na verdade vai muito além da inflação ou de uma simples proteção contra riscos.

O que realmente impulsiona o preço do ouro é algo mais profundo — uma dúvida de longo prazo sobre o sistema de crédito em dólares a nível global. O evento de congelamento de reservas cambiais em 2022, fundamentalmente abalou a confiança do mercado na segurança dos ativos soberanos. Desde então, o ouro deixou de ser apenas uma ferramenta de hedge contra a inflação, tornando-se um ativo de risco abrangente.

Olhar para as ações dos bancos centrais ajuda a entender isso. Segundo dados da World Gold Council, em 2025, as compras líquidas de ouro pelos bancos centrais globais ultrapassaram 1200 toneladas, sendo o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Mais importante ainda, 76% dos bancos centrais entrevistados afirmaram que nos próximos cinco anos aumentarão a proporção de ouro, ao mesmo tempo que reduzirão as reservas em dólares. Isso não é uma especulação de curto prazo, mas uma mudança estrutural a nível governamental.

Claro, fatores de volatilidade de curto prazo também são evidentes. Incertezas na política tarifária, expectativas de corte de juros pelo Federal Reserve, tensões geopolíticas — todos esses fatores estão criando volatilidade no mercado. Mas se você focar apenas nisso, ficará confuso com as oscilações de curto prazo. O importante é entender quais forças estão elevando o piso do ouro e quais apenas criam ruído.

Do ponto de vista da análise da tendência do preço do ouro, o mercado atual já entrou em um estado de “oscilações em alta, mas com tendência de alta”. Até o início de abril, as previsões das principais instituições variam entre uma média de 4800 a 5200 dólares até 2026, com metas de fim de ano entre 5400 e 5800 dólares. Em cenários otimistas, pode até atingir 6000 a 6500 dólares. Goldman Sachs, JPMorgan e outras instituições estão revisando suas expectativas para cima, todas apontando na mesma direção — compras contínuas pelos bancos centrais, expectativa de corte de juros, demanda por proteção.

Mas, honestamente, não recomendo perseguir altas de forma cega. A volatilidade do ouro na verdade não é menor que a das ações, com uma amplitude média anual de 19,4%. Em 2025, devido a ajustes nas expectativas de política, houve uma correção de mais de 10-15%, e no começo deste ano houve uma grande retração de 18%. Se você é iniciante, experimente com pequenas quantidades, não coloque tudo de uma vez.

Se você é um trader experiente de curto prazo, as oscilações antes e depois de dados econômicos nos EUA realmente oferecem várias oportunidades, mas é preciso estabelecer stops rigorosos. Se você é um investidor de longo prazo, o ouro é uma boa ferramenta de diversificação, mas deve estar preparado para suportar retrações de mais de 20%. O mais importante é entender se você é de curto, longo prazo ou de alocação, e decidir como entrar no mercado.

Minha opinião pessoal é que a tendência de compra de ouro pelos bancos centrais, que começou em 2022, não parou de acontecer e não desaparecerá de repente em 2026. A inflação ainda persiste, a pressão da dívida continua, as tensões geopolíticas permanecem. Quanto mais o piso do ouro sobe, menor é a queda em um mercado de baixa, e a força de continuidade na alta é bastante forte. Mas lembre-se, as altas nunca são lineares, a volatilidade é a norma. Você precisa de um sistema para monitorar o mercado, e não apenas seguir notícias de forma impulsiva.