Recentemente, um amigo perguntou-me como analisar o livro de ordens, especialmente em relação ao interior e exterior do livro. Honestamente, muitas pessoas abrem o software de análise de mercado e veem esses dados, mas não entendem realmente o que eles representam. Na verdade, o interior e exterior do livro indicam se os compradores ou vendedores estão mais agressivos no momento.

Simplificando, quando o preço de uma transação ocorre ao preço que os compradores estão colocando, essa transação é considerada interior, indicando que os vendedores estão dispostos a vender a um preço mais baixo. Por outro lado, se a transação ocorre ao preço que os vendedores estão colocando, é considerado exterior, indicando que os compradores estão dispostos a pagar mais. Portanto, um volume maior de interior indica que os vendedores estão impulsionando o movimento, enquanto um volume maior de exterior indica que os compradores estão impulsionando.

As cinco melhores cotações que você vê no aplicativo do corretor são uma visualização desses dados. À esquerda, em verde, estão as ordens de compra; à direita, em vermelho, as ordens de venda. Cada nível mostra o preço e a quantidade de contratos. Mas atenção: as cinco melhores cotações são apenas ordens pendentes, que podem ou não serem executadas, e podem ser retiradas a qualquer momento.

Falando sobre a relação entre interior e exterior, essa é uma das coisas mais importantes para quem faz operações de curto prazo. O cálculo é simples: interior dividido por exterior. Um índice maior que 1 indica que o interior é maior que o exterior, o que sugere que os vendedores estão mais agressivos, geralmente um sinal de venda. Um índice menor que 1 indica que os compradores estão mais agressivos, um sinal de compra. Um índice igual a 1 mostra um impasse entre compra e venda, o mercado em consolidação.

Porém, há um ponto importante: um volume maior de interior não significa necessariamente que o preço vai cair. Já vi muitas situações em que o interior era maior que o exterior, mas o preço subia. Por quê? Porque o mercado também é influenciado por notícias, emoções e fundamentos. Confiar apenas na relação interior/exterior pode levar a erros.

Na prática, o mais importante é combinar essa análise com zonas de suporte e resistência. Quando o preço cai até um ponto onde não consegue mais avançar, essa é uma zona de suporte, onde há muitas ordens de compra esperando, podendo considerar uma compra. Por outro lado, quando o preço sobe até uma zona onde não consegue mais avançar, é uma zona de resistência, geralmente onde quem comprou em níveis mais altos tenta sair da posição.

Minha estratégia é operar dentro dessas zonas de suporte e resistência, comprando na zona de suporte e vendendo na de resistência. Mas, se o preço romper uma dessas zonas, é preciso ficar atento. Isso indica que o volume de compra ou venda não é suficiente para sustentar o movimento, podendo o preço continuar caindo ou subindo até encontrar o próximo suporte ou resistência.

Também é importante estar atento às táticas dos grandes players. Às vezes, você vê o exterior maior que o interior, o que normalmente indica alta, mas o preço fica lateral ou até cai, com ordens de venda acumuladas. Isso pode ser uma estratégia dos grandes players para atrair compras, enquanto na verdade estão vendendo silenciosamente. O inverso também acontece: ordens de compra podem ser usadas para atrair vendedores, enquanto eles estão acumulando posições.

Portanto, a vantagem do interior e exterior é que esses dados são instantâneos, simples de entender, e podem ser combinados com ordens pendentes e volume de transações para melhorar a precisão da análise. Mas também têm suas desvantagens: podem ser manipulados facilmente e refletem apenas o comportamento de curto prazo, não mostrando tendências de longo prazo. Confiar apenas neles pode levar a decisões erradas.

Por fim, minha recomendação é que a relação interior/exterior seja apenas uma das ferramentas de análise técnica. É importante combiná-la com volume de negociações, zonas de suporte e resistência, fundamentos, e o movimento geral do mercado para aumentar as chances de sucesso. Especialmente quando o interior é maior que o exterior, mas o preço se move na direção oposta, é preciso analisar cuidadosamente as razões por trás disso. Preparar-se bem é essencial para sobreviver mais tempo no mercado.