Tom Lee alerta: Os sete gigantes da tecnologia evitam a queda! Mas outros setores podem entrar numa «bolha de mercado em espiral descendente»

Fundstrat 研究主管 Tom Lee emite aviso: o mercado em baixa das sete grandes empresas de tecnologia já terminou, mas outros setores de Wall Street estão a entrar numa «baixa contínua», com três riscos principais a concentrar-se: escassez de energia, ciclo de eleições intermédias e desbloqueio de restrições de IPO de tecnologia, que estão prestes a explodir.
(Preâmbulo: Tom Lee prevê uma queda de 20% na bolsa americana)
(Complemento de contexto: as avaliações do mercado dos EUA estão próximas do pico da bolha de 1999)

Índice deste artigo

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• A recuperação das sete grandes empresas de tecnologia não equivale a uma resolução do mercado
• Três fatores de risco principais estão prestes a explodir
• Escassez de energia: o risco mais direto
• Apoios centrais favoráveis

Fundstrat, o chefe de investigação, Tom Lee, lançou recentemente um aviso ao mundo dos investimentos: embora as «sete grandes empresas de tecnologia» (Mag-7), como Apple, Microsoft e Nvidia, tenham saído da fase de queda anterior, isso não significa que o risco geral do mercado tenha sido eliminado. Ele acredita que, mais tarde em 2026, outros setores de Wall Street entrarão numa fase de «baixa contínua».

A recuperação das sete grandes empresas de tecnologia não equivale a uma resolução do mercado

Na opinião de Lee, a procura impulsionada pela IA continua forte, o que sustentará os principais índices a manterem alguma resiliência até ao final do ano. No entanto, esse suporte está mais concentrado em alguns setores, e a diferenciação interna do mercado irá aumentar ainda mais.

Lee, numa entrevista à CNBC, afirmou: «A baixa das sete grandes empresas de tecnologia e do setor de software já terminou.» Mas também destacou que o desempenho desses setores não representa a situação geral do mercado. Em outras palavras, a recuperação do Mag-7 é mais uma melhoria regional do que uma recuperação global.

Três fatores de risco principais estão prestes a explodir

À medida que o tempo avança, Lee aponta três fatores que se tornarão fontes importantes de perturbação no mercado:

• Ciclo de eleições intermédias: em meados de 2026, realizar-se-ão as eleições intermédias nos EUA, e dados históricos mostram que a volatilidade do mercado aumenta em média entre 15% e 20% antes e depois do ciclo eleitoral
• Desbloqueio de restrições de IPO de tecnologia: empresas de tecnologia que entram em bolsa entre 2025 e início de 2026 terão restrições de venda de ações, o que pode gerar pressão de venda
• Tensão na oferta de energia: Lee considera este o risco mais imediato

Escassez de energia: o risco mais direto

Entre os três riscos principais, Lee vê a escassez de energia como a ameaça mais urgente. Ele aponta que os estoques de petróleo estão baixos atualmente e que é difícil melhorar essa situação a curto prazo, alertando que «o momento de liquidação está próximo, com escassez de estoques de petróleo e sem possibilidade de alívio a curto prazo».

Como consequência, empresas altamente dependentes de energia podem enfrentar maior pressão nas próximas ajustamentos. Isto inclui também a crescente procura de energia na fabricação de semicondutores, à medida que a produção de chips de IA aumenta.

Se olharmos para Taiwan, a Taipower já anunciou em 2025 que deixará de fornecer energia nuclear às novas centrais de dados ao norte de Taoyuan, e a competição por energia entre IA e semicondutores já começou. O aviso de energia de Tom Lee é um alerta precoce também para a cadeia de fornecimento tecnológica de Taiwan.

Apoios centrais favoráveis

Apesar de manter uma postura cautelosa em relação a alguns setores, Lee continua a acreditar nos dois principais pilares do crescimento económico dos EUA: independência energética e aumento da produtividade através da IA. Ele recomenda que os investidores, nesta fase, foquem em setores com maior certeza de lucros.

Ele afirmou: «No momento, os investidores concentram-se nos fundamentos da IA; as empresas que realmente estão a fortalecer-se são aquelas que controlam recursos escassos.» Com esse perfil de capital, o fluxo financeiro continua a direcionar-se para empresas ligadas à cadeia de valor da IA e grandes empresas tecnológicas.

No entanto, também mencionou que o setor de semicondutores já apresenta sinais de sobreaquecimento, embora, a curto prazo, a dinâmica de capital ainda favoreça fornecedores de IA e líderes tecnológicos. Em comparação, outros setores de Wall Street podem entrar numa fase de ajustamento progressivo.

Este artigo não constitui aconselhamento de investimento.