Recentemente, notei um fenómeno interessante: o capital está a fluir silenciosamente das ações de tecnologia que subiram muito para as ações financeiras. Pense bem, colocar o dinheiro no banco a uma taxa de 2% ao ano é uma coisa, mas investir em ações financeiras que oferecem uma rentabilidade de dividendos estáveis de 5-7%, com a possibilidade de esperar por uma recuperação no preço das ações, faz uma grande diferença.

A minha estratégia de operação é assim: escolher ativos com alta rentabilidade de dividendos (pelo menos 5%), baixo índice preço/lucro e lucros estáveis, como Fubon Financial, Cathay Financial, E.SUN Financial em Taiwan, e JPMorgan, Bank of America nos EUA, que estão sempre na minha lista. Normalmente, entro quando o mercado está a oscilar em níveis elevados, ou quando as ações de tecnologia recuam após uma forte subida, ou quando a rentabilidade de dividendos de uma ação ultrapassa 6-7%, comprando em várias fases. Depois de comprar, mantenho para receber dividendos, ajustando o preço-alvo de acordo com os fundamentos da empresa, não de forma rígida. Quando a rentabilidade de dividendos cai abaixo de 4%, significa que o preço das ações subiu demais, e então considero reduzir posições e passar para uma ação subvalorizada.

Por que vale a pena investir em ações financeiras agora? Existem várias razões principais. Primeiro, a avaliação é relativamente razoável; as ações de grandes bancos têm um índice preço/lucro geralmente entre 10-12 vezes, enquanto as ações de tecnologia normalmente estão acima de 25-30 vezes, o que é bastante mais barato. Em segundo lugar, embora o Federal Reserve esteja a iniciar um ciclo de redução de taxas de juros, os bancos de Taiwan já registaram lucros superiores a 5600 bilhões de dólares até novembro deste ano, atingindo um novo recorde. Desde que a economia não entre em uma desaceleração severa, a capacidade de distribuir dividendos em 2026 provavelmente será ainda maior do que este ano. Além disso, o capital está a mudar de ações de tecnologia para setores defensivos, e Fubon Financial e Cathay Financial têm apresentado bom desempenho recentemente.

As ações financeiras também têm uma característica de serem tanto ofensivas quanto defensivas. Durante o mercado em baixa de 2022, o índice ponderado caiu mais de 20%, mas o índice financeiro caiu menos de 15%. Quando as ações de tecnologia recuam, caem cerca de 10%, enquanto as ações financeiras muitas vezes apenas oscilam entre 3-5%, o que reduz bastante o peso psicológico.

No que diz respeito às ações financeiras em Taiwan, a subsidiária de seguros da Fubon Financial contribui de forma estável, com crescimento rápido em gestão de património e serviços bancários digitais, e uma avaliação de cerca de 12 vezes, ainda mais baixa. A Cathay Financial tem um crescimento notável nos negócios de seguros no Sudeste Asiático, com um aumento anual de 15% nas comissões de gestão de património. A CTBC Financial lidera na transformação digital, com rápido crescimento de utilizadores de banca móvel. E.SUN Financial foca em empréstimos a pequenas e médias empresas, com um estilo de gestão prudente. Chang Hwa Bank é um banco puro, com uma alta taxa de capitalização, sendo uma das opções com menor avaliação.

Nos EUA, a Berkshire Hathaway, controlada por Warren Buffett, é uma gigante com mais de uma centena de empresas, incluindo seguros, ferrovias e energia, sendo muitas vezes considerada a ação defensiva mais estável do mercado americano. JPMorgan é o maior banco dos EUA, com operações em banca de retalho, banca de investimento e gestão de património, com grande potencial de crescimento de lucros se o mercado de capitais continuar aquecido até 2026. Bank of America é o segundo maior banco dos EUA, com mais de 68 milhões de clientes. Goldman Sachs é o banco de investimento mais famoso de Wall Street; se se acredita que o mercado de capitais continuará a aquecer até 2026, esta ação tem um potencial explosivo, embora com maior volatilidade. American Express foca em clientes de alta renda, com forte poder de consumo, apresentando menor volatilidade do que os bancos tradicionais.

Claro que investir em ações financeiras também envolve riscos. Estas ações são mais sensíveis às oscilações do mercado, caindo mais profundamente em períodos de baixa. As variações nas taxas de juros afetam diretamente os lucros, e é difícil para os investidores preverem com precisão. Existe também o risco de incumprimento de empréstimos: se as empresas a quem se empresta não conseguirem pagar, os bancos enfrentam riscos de créditos incobráveis e perdas. Em 2015, durante a crise do mercado acionista na China, o índice financeiro do Yuanta caiu até 36%, e após a guerra Rússia-Ucrânia em 2022, o preço de uma ação de um banco russo despencou 50% em poucos dias.

As ações financeiras são cíclicas, com forte componente de ciclo econômico, sendo mais adequadas para estratégias de trading de curto a médio prazo. Se o horizonte de investimento for de cinco anos ou mais, incluir ações financeiras na carteira pode ser uma boa opção. Tanto em Taiwan quanto nos EUA, as ações financeiras têm potencial para superar o mercado a longo prazo. Para investidores com capital menor, começar com ETFs de setores financeiros é uma boa estratégia, pois o investimento é acessível e diversificado. Recomenda-se uma alocação equilibrada, evitando apostar tudo de uma só vez, pois ao longo de vários anos, os retornos vêm principalmente dos dividendos e da recuperação do preço das ações, sem necessidade de monitoramento diário.