Recentemente alguém me perguntou se o ouro realmente vale a pena investir, e lembrei-me de um dado interessante — nos últimos 55 anos, o ouro passou de 35 dólares por onça para mais de 5000 dólares atualmente, um aumento de mais de 145 vezes. Mas a história por trás disso é muito mais complexa do que os números sugerem.

Falando nisso, o momento em que o presidente Nixon anunciou a desvinculação do dólar do padrão ouro em 1971 marcou o verdadeiro início do mercado de ouro moderno. Antes disso, o preço do ouro estava fixo em 35 dólares, sem possibilidade de movimento. Assim que foi liberado, o mercado reagiu imediatamente — as pessoas perderam confiança no dólar, preferindo manter ouro ao invés de papel-moeda. Essa alta de 35 dólares para 850 dólares foi a primeira fase de alta (1971-1980), um aumento de 24 vezes.

Depois, ocorreram mais duas grandes fases de alta. Após a bolha da internet em 2001, o ouro subiu de uma baixa de 250 dólares até 1921 dólares em 2011, um aumento de mais de 7 vezes em 10 anos. E agora, nesta rodada, de 2019, quando começou em 1200 dólares, até este ano já ultrapassou 5000 dólares, um aumento de mais de 300%.

Olhei cuidadosamente o gráfico de histórico do ouro e percebi uma regularidade: cada ciclo de alta tem uma causa comum — crise de crédito combinada com políticas de afrouxamento monetário. O fim do padrão ouro em 1971, as baixas taxas de juros para salvar a economia em 2001, e a QE durante a pandemia em 2020, seguem essa lógica. Além disso, cada ciclo passa por três fases: uma fase de acumulação lenta, uma catalisada por crise que acelera a alta, e uma fase final de especulação excessiva. Essas três fases duram em média de 8 a 10 anos, com aumentos de 7 a 24 vezes.

Porém, esta rodada é diferente. Antes, o fim de cada ciclo de alta era causado por aumentos agressivos das taxas de juros pelos bancos centrais — em 1980, o Federal Reserve elevou as taxas acima de 20%, fazendo o preço do ouro despencar 80%. Agora? As dívidas globais estão nas alturas, e os bancos centrais não podem mais subir as taxas drasticamente como antes. Portanto, acredito que o sinal de fim de ciclo talvez nunca chegue. O mais provável é que o preço do ouro oscile violentamente em níveis elevados por vários anos, formando uma “consolidação em alta”.

Então, o ouro é um bom investimento? Depende do período. Com uma análise de 50 anos, o aumento do ouro realmente não fica atrás das ações — o índice Dow subiu 51 vezes no mesmo período, enquanto o ouro aumentou 120 vezes. Mas o problema é que, entre 1980 e 2000, o ouro ficou entre 200 e 300 dólares, praticamente sem rendimento. Quantos anos na vida podemos esperar para esperar 20 anos? Por isso, minha opinião é que o ouro é uma ferramenta útil, mas deve ser operado em ondas, não para manter a longo prazo de forma pura.

O retorno do ouro vem inteiramente da diferença de preço, sem juros. Você precisa pegar esses ciclos de alta para lucrar — uma grande alta, seguida de uma queda rápida, depois estabilidade, e uma nova fase de alta. Se acertar, pode ganhar muito; se errar, pode ficar anos sem fazer nada. Além disso, por ser um recurso natural, o custo de extração aumenta a cada ano, então mesmo após uma fase de alta, os preços nos pontos baixos tendem a subir gradualmente, o que é importante de se notar.

Existem várias formas de investir em ouro. Ouro físico é fácil de esconder, mas complicado de negociar; contas de ouro têm baixa liquidez; ETFs de ouro são mais convenientes, mas cobram taxas de gestão. Para operações de curto prazo, contratos futuros ou CFDs (contratos por diferença) são mais flexíveis, permitindo posições longas e curtas, com pouco capital. Pessoalmente, prefiro os CFDs, pois oferecem maior flexibilidade de horário, alta utilização de capital, e são especialmente adequados para investidores individuais.

Por fim, minha visão geral sobre o investimento: ouro, ações e títulos têm formas de retorno completamente diferentes — ouro depende da diferença de preço, títulos de juros, ações do crescimento das empresas. Em termos de dificuldade, títulos são os mais simples, ouro vem em segundo, e ações são as mais difíceis. Mas, em termos de retorno nos últimos 30 anos, as ações tiveram desempenho melhor. Minha sugestão é: durante períodos de crescimento econômico, invista em ações; em recessões, prefira ouro. Uma estratégia mais conservadora é manter uma proporção de acordo com sua tolerância ao risco, combinando ações, títulos e ouro, para reduzir a volatilidade. Afinal, o mercado muda rapidamente — guerras, inflação, aumentos de juros — eventos inesperados podem acontecer a qualquer momento. Diversificação é a chave para sobreviver a longo prazo.