Recentemente tenho pensado numa questão, o que é que o aumento de juros nos Estados Unidos realmente significa para nós, investidores em Taiwan? Percebo que muitas pessoas na verdade não têm bem claro.

Primeiro, vamos falar sobre a situação aqui nos EUA. Desde 2022, o Federal Reserve iniciou um ciclo agressivo de aumento de juros, e a velocidade foi realmente rápida e severa. Em pouco mais de um ano, as taxas passaram de quase zero para mais de 5%, acumulando um aumento de 500 pontos base. Em 2022, ainda de forma sem precedentes, aumentaram 75 pontos base por quatro meses consecutivos, algo realmente raro na história. Na altura, a inflação atingiu o nível mais alto em 40 anos, e o Fed foi forçado a agir.

E qual é o impacto do aumento de juros nos EUA para Taiwan? Acho que essa é uma questão que todo investidor taiwanês deve pensar seriamente.

Primeiro, o efeito mais direto é na taxa de câmbio. O dólar sobe, o novo dólar desvaloriza o novo dólar, isso é uma consequência inevitável do aumento de juros. Por quê? Porque quando as taxas de juros nos EUA sobem, o capital de todo o mundo quer comprar dólares e depositar nos bancos americanos para ganhar juros, e o dólar naturalmente se valoriza. Em 2022, o índice do dólar subiu 8,5%, enquanto o dólar taiwanês desvalorizou 11%. Parece pouco, mas tem um impacto enorme no comércio de importação e exportação.

A consequência mais direta da desvalorização do dólar taiwanês é o aumento dos preços dos produtos importados. Taiwan importa 22,8% de seus produtos agrícolas dos EUA, milho, ração, tudo precisa ser comprado em dólares, e a valorização do dólar eleva diretamente os preços. Em 2022, o CPI de alimentos em Taiwan subiu 6%, e os ovos aumentaram 26%. Essa sensação de inflação é algo que os cidadãos comuns sentem bastante.

Depois, olhemos para o mercado de ações. O aumento de juros nos EUA tem um impacto real no mercado de ações de Taiwan. Em 2022, o fluxo de capital para o mercado taiwanês saiu de 41,6 bilhões de dólares, o maior da Ásia. O índice ponderado de Taiwan caiu 21%, ficando na posição 6 pior do mundo. Por quê? Por um lado, a desvalorização do dólar taiwanês levou à saída de investidores estrangeiros, e por outro, o Banco Central de Taiwan foi forçado a seguir o aumento de juros, elevando as taxas locais, o que naturalmente reduziu as avaliações das ações.

Por outro lado, há também oportunidades. Em um ambiente de aumento de juros, os setores financeiros se destacam. Os bancos, por exemplo, se beneficiam da ampliação do spread entre depósitos e empréstimos, aumentando seus lucros. Como o Banco de Taiwan, que em 2022 teve um crescimento de 38% na receita de juros, e suas ações subiram 20%. Portanto, o aumento de juros nos EUA nem sempre é negativo para Taiwan; o importante é como você responde a isso.

Como investidor, minha sugestão é a seguinte. Primeiro, investir em dólares é a forma mais direta de se beneficiar. A lógica da valorização do dólar é clara, e o risco é relativamente controlado. Segundo, ajustar a composição de ações, reduzindo ações com avaliações elevadas e aumentando ações financeiras, que oferecem altos dividendos. Terceiro, pode-se considerar fazer short no índice para se proteger contra riscos; o mercado de Taiwan e o Nasdaq têm uma correlação muito forte, e fazer short no índice americano pode compensar perdas na bolsa taiwanesa.

Por fim, quero dizer que o ciclo de aumento de juros eventualmente terminará. O final de um ciclo de aumento costuma ser uma oportunidade de recuperação no mercado de ações, isso é uma lei histórica. Portanto, embora o aumento de juros nos EUA seja uma notícia negativa no curto prazo para Taiwan, se você entender a lógica por trás disso e adotar estratégias adequadas, também pode lucrar com isso. O importante é acompanhar o ritmo do mercado e não se assustar com as oscilações de curto prazo.