Recentemente tenho refletido sobre a lógica por trás desta onda de alta do ouro, assisti a várias análises e percebi que a maioria das pessoas foca apenas nos fatores superficiais como taxas de juros e inflação, na verdade, estão deixando de lado aspectos mais profundos.

A chave para analisar a tendência do preço do ouro não está em notícias de curto prazo, mas nas mudanças que ocorrem em todo o sistema de crédito global. O evento de congelamento de reservas cambiais em 2022, fundamentalmente, abalou a base da segurança dos ativos soberanos, e desde então, a postura dos bancos centrais em relação ao ouro mudou completamente.

Basta olhar os dados — os bancos centrais globais planejam comprar mais de 1200 toneladas de ouro até 2025, sendo já o quarto ano consecutivo acima de mil toneladas. Ainda mais interessante, 76% dos entrevistados entre os bancos centrais afirmam que nos próximos cinco anos irão aumentar a alocação de ouro, ao mesmo tempo que esperam uma diminuição nas reservas em dólares. Isso não é uma operação de curto prazo, mas uma mudança sistêmica.

Por que o ouro continua subindo? Acho que há várias forças em ação. Primeiro, a decadência de confiança no dólar a longo prazo — o déficit fiscal dos EUA se amplia, a tendência de desdolarização é evidente, e o capital está continuamente migrando de ativos denominados em dólares para ativos tangíveis. Segundo, a incerteza nas políticas tarifárias impulsiona uma grande quantidade de capital de curto prazo para ativos de proteção, esse tipo de volatilidade geralmente oferece oportunidades de alta de 5-10% no curto prazo. Além disso, o risco geopolítico sempre presente, a dívida global elevada (dados do FMI indicam cerca de 307 trilhões de dólares), e o espaço limitado para políticas monetárias dos países, tudo isso eleva silenciosamente o piso do ouro.

Porém, há um ponto fácil de ser negligenciado — o movimento do preço do ouro não é uma linha reta ascendente. No ano passado, devido à mudança na expectativa de política do Federal Reserve, o preço do ouro recuou mais de 10-15%, e no começo deste ano, com a recuperação dos juros reais, houve uma correção de 18%. A volatilidade é intensa, mas o fundo vai se elevando, essa é a verdadeira essência de um mercado em alta.

Para ser honesto, ainda é possível comprar ouro agora? Depende de como você se posiciona. Se você é um trader de curto prazo, as oscilações antes e depois dos dados econômicos certamente oferecem várias oportunidades, mas é fundamental colocar stop-loss. Se você é iniciante, comece com pouco dinheiro, aprenda a ler o calendário econômico, evite apostar demais de uma vez — isso é o mais importante. Para quem pensa em uma estratégia de longo prazo, o ouro é uma boa ferramenta de diversificação de carteira, mas esteja preparado para uma correção de mais de 20% — a amplitude média anual do ouro é de 19,4%, não é menor que a de ações.

Investidores experientes podem considerar uma combinação de posições de curto e longo prazo — manter uma posição principal de longo prazo, enquanto usa a volatilidade para operações de curto prazo. Especialmente antes e depois de dados econômicos importantes, a volatilidade aumenta, criando oportunidades de negociação. Mas isso exige forte controle de risco. Outra dica importante: o custo de transação de ouro físico é alto (5-20%), negociações frequentes podem consumir grande parte do lucro, então, se quiser fazer operações de swing, ETFs de ouro ou XAU/USD, com maior liquidez, são opções mais adequadas.

Como as instituições veem a previsão do preço do ouro para 2026? O consenso é mais ou menos assim — preço médio anual entre 4800 e 5200 dólares, meta de fim de ano na faixa de 5400 a 5800 dólares, cenário otimista entre 6000 e 6500 dólares. O Goldman Sachs ajustou sua meta de fim de ano de 5400 para 5700, o JPMorgan espera atingir 6300 no quarto trimestre, e o UBS projeta uma média anual de 5000 dólares. Apesar das divergências, todas as previsões apontam para um mercado de alta.

Porém, há um detalhe importante — a previsão das instituições não é uma trajetória única. A World Gold Council também mencionou que, se o crescimento econômico desacelerar e as taxas de juros caírem ainda mais, o ouro pode subir moderadamente; mas, se as políticas conseguirem impulsionar o crescimento e o dólar se fortalecer, o preço do ouro pode recuar. Assim, 2026 será mais uma fase de alta com oscilações, não uma subida contínua sem reversões.

Minha opinião pessoal é que a tendência de compra de ouro pelos bancos centrais, que começou em 2022, não parou de acontecer e não vai desaparecer de repente em 2026. A inflação persistente, a pressão da dívida e as tensões geopolíticas continuam presentes. O piso do ouro vai se elevando, as quedas de mercado são limitadas, e a força de uma tendência de alta permanece forte. Mas o mais importante é que você tenha um sistema para monitorar essas mudanças, ao invés de seguir notícias de forma impulsiva. Siga a tendência, pense bem se seu foco é curto ou longo prazo, e decida como entrar no mercado.