Recentemente tenho estado a observar ações do setor de viagens aéreas, e percebo que este setor é realmente interessante. Muitas pessoas me perguntam se vale a pena entrar até ao final de 2025, e para ser honesto, olhando para trás agora, o desempenho das ações de aviação tem sido mais estável do que muitos imaginavam.

Primeiro, vou falar sobre a lógica básica das ações de aviação. As companhias aéreas dividem-se em duas categorias: uma são as de origem estatal, com estrutura interna estável, como a EVA Air, e os investidores sentem-se relativamente seguros; a outra são as companhias aéreas privadas, com maior facilidade de mudança de propriedade, mas também com mais espaço para crescimento. Cada uma tem o seu próprio modo de operar.

Os três fatores mais importantes que influenciam o preço das ações de viagens aéreas são, na verdade, o estado da economia global, a tendência do preço do petróleo e o nível das taxas de juros. Quando a economia está boa, as pessoas viajam mais, a taxa de ocupação das companhias aéreas aumenta e os lucros melhoram; uma subida no preço do petróleo reduz diretamente as margens de lucro, o que é o maior medo das companhias aéreas; quando as taxas de juros sobem, os custos de financiamento aumentam, afetando bastante estas empresas intensivas em capital.

No mercado americano, a Delta Air Lines (DAL), Ryanair (RYAAY) e Copa Airlines (CPA) merecem atenção. A Delta é uma das maiores operadoras globais, com um bom desempenho este ano, embora haja alguma volatilidade a curto prazo, o potencial de longo prazo é considerável; a Ryanair é líder de baixo custo na Europa, com uma encomenda de 300 novas aeronaves, mostrando grande ambição de expansão; a Copa Airlines é uma líder na América Latina, com dados financeiros bastante positivos, e uma taxa de pontualidade e eficiência operacional excelentes.

Aqui em Taiwan, as ações de viagens aéreas também são boas. EVA Air é uma das principais companhias do país, com certificação de cinco estrelas pela Skytrax, uma taxa de ocupação superior a 92%, e uma expansão ativa de rotas internacionais; China Airlines tem uma longa história, operando tanto cargas quanto passageiros, com uma taxa de ocupação de cerca de 87% no terceiro trimestre; Starlux Airlines é uma ação de crescimento emergente, embora a avaliação seja relativamente alta, o potencial de crescimento é evidente, com expansão de rotas domésticas e internacionais.

Honestamente, as ações de aviação são típicas ações cíclicas. Quando a economia está bem, os preços sobem rapidamente, e quando está mal, podem cair bastante. A vantagem é que, quando a demanda por viagens se recupera, há muita flexibilidade, e as grandes companhias aéreas realmente possuem vantagens de monopólio nos seus mercados; a desvantagem é que têm uma estrutura de custos rígida, com altos custos de combustível, mão de obra e manutenção, tornando difícil reduzir custos em tempos de crise. Além disso, muitas têm uma elevada relação de endividamento, e se a economia inverter ou as taxas de juros subirem, a pressão financeira será grande.

A estratégia de investir em ações de viagens aéreas, na minha opinião, deve considerar alguns pontos: primeiro, aproveitar o ciclo económico, entrando na fase de recuperação; segundo, diversificar os investimentos, pois os riscos variam entre regiões diferentes; terceiro, escolher empresas com fluxo de caixa sólido, para passar por períodos de recessão do setor.

De acordo com as previsões da IATA, em 2025 o número de passageiros globais já terá ultrapassado os níveis pré-pandemia, e nos próximos dez anos a procura por viagens aéreas deve duplicar, o que é positivo para toda a indústria. Até Warren Buffett começou a mostrar interesse nas ações de companhias aéreas americanas, e analistas de Wall Street estão a elevar as classificações. Portanto, a longo prazo, as ações de aviação realmente oferecem oportunidades, mas é importante gerir bem os riscos e não se assustar com as oscilações de curto prazo.