Recentemente tenho acompanhado as mudanças na taxa de câmbio do renminbi, e percebi que desde o segundo semestre do ano passado houve várias reviravoltas interessantes. A tendência de depreciação contínua por três anos parece estar realmente a mudar, e a previsão da taxa de câmbio do dólar em relação ao renminbi tornou-se um tema quente de discussão no mercado.

Ao revisitar as tendências passadas, fica claro por que tantas pessoas agora apostam no renminbi. O primeiro semestre do ano passado foi realmente difícil, com o renminbi offshore a ultrapassar brevemente 7,40, atingindo um novo recorde desde a reforma cambial de 2015. Mas a partir do segundo semestre, a situação virou, com negociações sino-americanas a se acalmar e o índice do dólar a enfraquecer, o renminbi começou a se recuperar lentamente. Em novembro, o renminbi até valorizou para abaixo de 7,08, atingindo uma alta de quase um ano, um sinal bastante claro.

Atualmente, o mercado acredita que estamos possivelmente em um ponto de inflexão de ciclo. O ciclo de depreciação do ano passado parece ter chegado ao fim, e o renminbi pode entrar em uma nova fase de valorização. Vários grandes bancos internacionais estão otimistas, com o Deutsche Bank prevendo que a taxa de câmbio do dólar em relação ao renminbi suba para 7,0, e o Morgan Stanley estima que até o final do ano possa chegar a cerca de 7,05. Goldman Sachs é ainda mais agressivo, ajustando sua meta de 12 meses de 7,35 para 7,0, acreditando que o renminbi pode quebrar a barreira de 7 mais rápido do que se imagina.

Existem vários fatores que apoiam a valorização do renminbi. A resiliência das exportações chinesas ainda é forte, a tendência de realocação de ativos em renminbi por investidores estrangeiros está se consolidando, e a fraqueza estrutural do dólar também é um grande pano de fundo. Do ponto de vista da previsão da taxa de câmbio do dólar em relação ao renminbi, o início do ciclo de redução de juros pelo Federal Reserve e a contínua fraqueza do índice do dólar são fatores-chave.

Mas será que investir em renminbi agora dá lucro? A meu ver, sim, mas depende do momento. No curto prazo, o renminbi deve manter uma tendência relativamente forte, com oscilações dentro de um intervalo, mas a possibilidade de uma rápida valorização abaixo de 7 não é grande. O mais importante é ficar atento a três variáveis: a direção do índice do dólar, os sinais de ajuste na taxa de referência do Banco Central e a força das políticas de estabilização do crescimento.

A lógica para avaliar a tendência do renminbi passa por alguns aspectos principais. Primeiro, a política monetária do Banco Central: uma política de afrouxamento e redução de juros naturalmente pressiona a depreciação, mas se for acompanhada de estímulos fiscais fortes para estabilizar a economia, a longo prazo pode impulsionar o renminbi. Segundo, os dados econômicos — PIB, PMI, CPI — são essenciais, pois influenciam diretamente o fluxo de capitais estrangeiros. Depois, o próprio movimento do dólar e a política do Federal Reserve têm impacto direto. Por fim, não esquecer a postura oficial em relação à taxa de câmbio, já que o modelo de cotação do câmbio do Banco Central tem impacto evidente no curto prazo.

Para investir em renminbi, há várias opções atualmente. Pode-se abrir uma conta de câmbio em bancos, ou procurar corretoras de câmbio; muitas plataformas suportam negociações bidirecionais e alavancagem. Como Mitrade, XTB, Admirals, Plus500, IG são boas opções, especialmente a Mitrade, que oferece baixa alavancagem e pequenos investimentos, sendo amigável para investidores de varejo. Corretoras de valores e bolsas de futuros também oferecem produtos de câmbio.

No geral, com o Banco Central entrando em um ciclo de afrouxamento, a previsão da taxa de câmbio do dólar em relação ao renminbi tende a melhorar. Esse ciclo pode durar bastante tempo, e embora haja interferências de movimentos do dólar e outros eventos, se conseguirmos focar nos fatores centrais que influenciam o renminbi, as chances de obter lucros aumentam. O mercado cambial é bastante transparente, com grande volume de negociações e suporte à negociação bidirecional, o que o torna relativamente justo para investidores comuns.