Recentemente tenho acompanhado o mercado do iene, e honestamente esta onda de desvalorização tem sido bastante agressiva. Desde o início do ano até agora, o dólar em relação ao iene tem oscilado entre 152 e 160, e até meados de maio ainda rondava os 159, enquanto o Banco do Japão parece estar preso no meio, sem poder mover-se. Muitas pessoas me perguntam se o iene é um bom investimento, e acho que primeiro é preciso entender por que o iene está tão fraco.

Ao analisar com atenção, há várias razões estruturais por trás da contínua fraqueza do iene. A diferença de juros entre os EUA e o Japão ainda está lá, com as taxas de juros americanas muito superiores às japonesas, levando a operações de arbitragem frequentes — investidores tomam emprestado ienes de baixo custo para investir em ativos nos EUA, acumulando pressão de venda sobre o iene. Além disso, o novo governo japonês lançou um estímulo fiscal em grande escala, aumentando a emissão de dívida, o que preocupa o mercado com riscos fiscais e pressiona ainda mais o iene para baixo. A economia americana está relativamente sólida, com uma inflação persistente, e a política de dólar forte do governo Trump também sustenta o índice do dólar. Por outro lado, a economia japonesa apresenta fundamentos fracos, com consumo deprimido, inflação de importação elevando os preços, e o poder de compra real sendo pressionado. A situação no Oriente Médio também se tornou uma variável, já que o Japão depende fortemente da importação de petróleo do Oriente Médio, e o bloqueio do Estreito de Hormuz ameaça a segurança energética, agravando a pressão de baixa sobre o iene.

Isso levanta uma questão: o iene pode ser um bom investimento? A curto prazo, talvez não seja muito otimista. A mudança na política do Banco do Japão tem sido bastante cautelosa; inicialmente, o mercado esperava um aumento de juros no final de abril, mas, devido à deterioração rápida da situação no Oriente Médio, a postura do governador do banco, Ueda Haruhiko, mudou claramente, enfatizando que as incertezas causadas pelos conflitos continuam a gerar volatilidade nos mercados financeiros globais, e o aumento do preço do petróleo coloca pressão direta na economia japonesa. Assim, na reunião de abril, o banco optou por manter a política inalterada, com a taxa de juros em 0,75%. No entanto, o mercado já virou o olhar para a reunião de junho, e a expectativa de aumento de juros nesse mês subiu para 76%. Se o banco realmente elevar a taxa para 1,0% em junho, a diferença de juros entre EUA e Japão se reduzirá, o que pode atrair algum fluxo de arbitragem de volta.

Segundo previsões de instituições, o chefe de estratégia cambial do JPMorgan acredita na previsão mais pessimista de Wall Street, indicando que o iene pode cair até 164 até o final de 2026, justificando que os fundamentos do iene permanecem fracos e que, no próximo ano, dificilmente haverá uma melhora estrutural. O Société Générale, por sua vez, prevê que a cotação do iene pode chegar a 160 até o final do ano, apontando que o ambiente macro global ainda deve favorecer o sentimento de risco, o que geralmente sustenta operações de arbitragem, e que a postura cautelosa do Banco do Japão e uma postura mais hawkish do Federal Reserve — possivelmente mais agressiva do que o esperado — manterão o dólar em relação ao iene em níveis elevados.

E então, o iene pode ser um bom investimento? Isso depende de como você enxerga a tendência de longo prazo. A curto prazo, o iene provavelmente continuará em uma fase de fraqueza e consolidação, com o dólar em relação ao iene oscilando entre 152 e 158. Se a cotação despencar até a marca de 160, a possibilidade de intervenção por parte das autoridades japonesas aumenta, mas essas medidas geralmente servem apenas para ganhar tempo, sendo difícil alterar a tendência de forma estrutural. O verdadeiro ponto de virada ainda depende das reformas internas do Japão, e só quando o crescimento econômico mostrar sinais claros de melhora, com um ciclo virtuoso de salários e preços sustentado, é que a força do iene poderá realmente se consolidar.

Se você me perguntar se o iene é um bom investimento, minha recomendação é a seguinte: quem precisa de moeda para viagens ou consumo pode dividir suas compras, preparando-se para necessidades futuras; para investidores que buscam lucros na troca de moedas, é importante considerar fatores-chave como a política do Banco do Japão, a diferença de juros entre EUA e Japão, e o sentimento de risco global, além de avaliar sua situação financeira e tolerância ao risco. Para operações práticas, pode-se usar plataformas reguladas, como a Mitrade, que oferece mais de 70 pares de moedas negociáveis, além de contas demo gratuitas para praticar, sem risco para o capital real.