Recentemente tenho observado algumas ações com aumentos de preço anormais, e percebi um fenómeno bastante interessante — algumas ações sobem mais de 100% em pouco tempo, mas tornam-se extremamente difíceis de comprar ou vender, e o crédito de margem e empréstimo de ações também são restritos. Só depois percebi que esses tipos de ações já foram classificadas como ações sob gestão.

Falando em ações sob gestão, elas sobem? Essa é uma questão que muitos investidores perguntam. Na verdade, ações sob gestão são uma medida de controlo do Mercado de Valores de Taiwan para ações com negociações anormais. Quando uma ação sofre variações de preço excessivas em curto prazo, uma rotatividade muito alta ou um volume de negociação anormalmente elevado, a bolsa primeiro a classifica como uma ação de atenção, alertando os investidores. Se a situação continuar a piorar, ela é elevada à categoria de ação sob gestão.

O que acontece após uma ação ser classificada como sob gestão? O método de negociação muda diretamente. Na primeira fase de gestão, a execução de ordens só pode ocorrer a cada 5 minutos, e se a compra ou venda exceder uma certa quantidade, é necessário fazer uma transferência de fundos (pagamento integral). O crédito de margem e empréstimo de ações é totalmente suspenso. Se a situação não melhorar, e o padrão for acionado novamente dentro de 30 dias, entra-se na segunda fase de gestão, com o tempo de execução aumentado para 20 minutos, tornando a negociação ainda mais difícil. Geralmente, o período de gestão é de 10 dias úteis, mas se a proporção de negociações intradiárias ultrapassar 60%, esse período pode ser estendido para 12 dias. Durante esse tempo, os investidores costumam brincar que estão “na prisão” ou “em confinamento”.

E as ações sob gestão sobem? Isso depende da situação específica. Eu vi dois casos com contrastes bem marcantes. A威鋒电子 foi classificada como ação sob gestão em meados de 2021, passou pela primeira fase sem perder o entusiasmo, entrou na segunda, mas durante todo esse processo o preço acumulou ainda assim um aumento de 24%. Por outro lado, a阳明, que também foi classificada por um aumento excessivo na mesma época, acabou sendo classificada na segunda fase em julho, mas por uma razão diferente: “queda acumulada excessiva nos últimos 6 dias”, e depois o preço permaneceu em baixa constante.

Do ponto de vista de liquidez, após a classificação como ação sob gestão, o volume de negociação geralmente diminui bastante, o que impacta bastante os traders de curto prazo. Mas há uma expressão no mercado que diz “quanto mais fechado, maior o rabo”, ou seja, algumas ações populares que tiveram grandes altas anteriormente, ao entrarem na fase de gestão, tendem a estabilizar os fundos, com baixa liquidez, e podem subir novamente após o desbloqueio. Claro que, se durante a gestão houver forças de venda a descoberto, também será difícil vender.

Para avaliar se uma ação sob gestão tem ou não valor de investimento, o mais importante é a própria empresa. A gestão é apenas uma condição temporária de negociação anormal e não reflete a qualidade da empresa. Se uma análise sólida indicar que a empresa ainda tem valor, é totalmente possível investir durante a fase de gestão. A análise deve seguir os mesmos princípios de ações normais, considerando os fundamentos da empresa — negócios principais, posição competitiva, indicadores financeiros — e o fluxo de fundos, observando o movimento de capitais. Especialmente durante a gestão, como o crédito de margem e empréstimo de ações estão suspensos, o movimento de fundos dos grandes investidores tende a ser mais transparente, facilitando a compreensão das intenções reais das instituições.

No entanto, há alguns pontos a observar: antes de comprar, confirme se o preço está em consolidação durante a fase de gestão; se começar a cair fortemente, é melhor evitar. Além disso, verifique se a avaliação atual é razoável; se parecer subvalorizada, entrar na ação durante a gestão e esperar por uma alta pode ser uma boa estratégia.

Quanto ao investimento de longo prazo, isso depende da tolerância ao risco e dos objetivos do investidor. As ações sob gestão geralmente apresentam riscos maiores do que ações normais, pois comportamentos anormais de negociação podem esconder problemas. Mas, se o ambiente macroeconômico estiver favorável, os fundamentos da empresa forem estáveis e o investidor tiver alta tolerância ao risco, manter a posição por mais tempo também pode ser uma oportunidade. Para traders de curto prazo, o impacto do limite de day trade é maior, mas para investidores de longo prazo, o efeito do prolongamento do período de execução é menor, e na verdade permite uma análise mais oportuna dos relatórios financeiros da empresa.

Em resumo, a questão “ações sob gestão sobem?” não tem uma resposta absoluta; é fundamental avaliar a situação com base na gestão da empresa e no ambiente de mercado.