Recentemente tenho observado a tendência do mercado de ações japonês, que subiu de pouco mais de 30 mil para mais de 60 mil, e esta tendência realmente merece uma análise aprofundada. Por que as ações japonesas estão a subir tão rapidamente este ano? Em resumo, é a combinação de três forças: reformas vigorosas na Bolsa de Tóquio, reavaliação do valor das empresas japonesas pelo mercado, e a vantagem estrutural impulsionada pela recuperação da cadeia global de tecnologia.

No passado, as empresas japonesas tinham um problema antigo — excesso de caixa e lucros estáveis, mas relutância em recompensar os acionistas. O mercado sempre aplicou um desconto às ações japonesas, mas essa situação está a mudar. A Bolsa de Tóquio começou a obrigar as empresas a aumentarem a eficiência do capital, muitas estão a ser pressionadas a pagar mais dividendos, a recomprar ações e a melhorar o ROE. Só em maio, várias empresas anunciaram a recompra de ações no valor de 772 milhões de ienes. Simplificando, as empresas japonesas estão a ser forçadas pelo mercado a aprender a fazer os acionistas ganhar dinheiro.

Desde 2019, Buffett começou a comprar as cinco maiores trading companies japonesas, e recentemente aumentou as suas posições. Ele afirmou claramente na assembleia de acionistas que não venderá essas ações por 50 anos, o que demonstra a sua confiança no valor de longo prazo das ações japonesas.

Se procura ações japonesas que valha a pena acompanhar, acho que pode considerar alguns setores. Keyence é um campeão invisível na automação industrial, com produtos que vão de sensores a sistemas visuais, vendidos em 46 países. Se a IA realmente transformar a manufatura, a automação de fábricas acelerará, e a vantagem competitiva desta empresa será difícil de abalar a curto prazo. Tokyo Electron fornece equipamentos de limpeza e deposição de filmes para wafers a gigantes como Samsung e TSMC; a demanda por chips de IA impulsiona a expansão das fábricas de wafers, e essa expansão requer equipamentos.

Mitsubishi Heavy Industries é uma relíquia da indústria japonesa, fundada na construção naval, agora atuando em setores estratégicos como aviação, espaço, energia e máquinas industriais. Mitsubishi Corporation é uma das cinco trading companies que Buffett aposta fortemente, mas atualmente suas ações estão um pouco caras, recomendando-se esperar por uma correção antes de entrar. Toyota está a avançar com uma transição sólida para a eletrificação, com tecnologia de baterias de estado sólido prevista para se tornar comercial em 2027-2028, com autonomia de até 1200 km, sendo o próximo passo na tecnologia de baterias. Sony já não é apenas uma fabricante de jogos; sua participação de mercado em sensores de câmeras de smartphones é alta, e a popularização de dispositivos de IA deve aumentar a demanda por sensores avançados. Hitachi tem feito uma transformação agressiva, adquirindo uma empresa de serviços digitais nos EUA por 9,6 bilhões de dólares, mudando de eletrônicos de consumo para serviços de digitalização industrial, com forte capacidade de execução.

Para investir em ações japonesas, há algumas opções. A mais direta é investir em índices como o Nikkei 225, que oferece retorno garantido com a alta geral do mercado de ações japonês. Ou, através de canais de ações americanas, comprar certificados de depósito de empresas japonesas como Toyota, SoftBank, Sumitomo Mitsui e Nintendo, que estão listadas nos EUA, facilitando a negociação. Corretoras em Taiwan também podem fazer repasse de ordens, embora o processo seja mais complexo e as taxas não sejam baixas.

O índice Nikkei atingiu 65.000 pontos, não por uma volatilidade de curto prazo, mas como resultado da combinação de reformas, recompras, cadeia de suprimentos de IA e a fraqueza do iene. Os fundos globais estão a reprecificar as empresas japonesas, e essa tendência pode durar vários anos, embora as oscilações durante o processo não sejam pequenas. O sucesso futuro depende de as empresas continuarem a gerar lucros sólidos. Desde que as receitas no exterior permaneçam fortes, o iene continue fraco e os investimentos em IA continuem a expandir-se, a lógica de lucros sustentados permanece válida. Contudo, as oscilações de curto prazo são inevitáveis, por isso, é prudente evitar comprar a preços elevados de uma só vez; uma estratégia de compras parceladas é mais segura do que uma entrada de uma só vez.