Acabei de aprender sobre um tema bastante interessante no mundo das finanças - que é o Quantitative Easing ou QE. Isto parece complicado, mas na verdade está diretamente relacionado com as nossas decisões de investimento.

O que é o quantitative easing? Simplificando, é uma ferramenta de política monetária que os bancos centrais usam quando as medidas tradicionais já não têm efeito. Em vez de apenas ajustar as taxas de juro, eles imprimem dinheiro e usam-no para comprar ativos financeiros como títulos do governo. O objetivo é aumentar a quantidade de dinheiro em circulação na economia, reduzir as taxas de juro de longo prazo e incentivar as pessoas a tomar empréstimos para investir ou consumir.

Posso dar alguns exemplos concretos. Em 2008, após a crise financeira global, o Fed dos EUA começou a comprar títulos do governo e ativos hipotecários. Realizaram três rounds consecutivos de QE até 2014, com um valor total de até 3.700 mil milhões de dólares. O BCE também fez algo semelhante a partir de 2015, comprando cerca de 60 mil milhões de euros em títulos por mês, depois aumentando para 80 mil milhões de euros em 2016. Entre 2020 e 2021, o Fed continuou o programa de compra de títulos com um mínimo de 120 mil milhões de dólares por mês para apoiar a recuperação após a COVID-19.

Mas o que é o quantitative easing que causa um grande impacto nos mercados financeiros? Quando o banco central compra títulos do governo, a procura aumenta, o preço dos títulos sobe e as taxas de juro caem. Isto também afeta o mercado de dívida fixa, tornando os empréstimos mais baratos. No mercado de ações, as taxas de juro baixas fazem com que os investidores procurem rendimentos mais elevados, mudando-se para ações. Os preços das ações sobem, o mercado desenvolve-se. Mesmo os preços das commodities, como petróleo e ouro, tendem a subir devido ao aumento da procura.

Além disso, o QE também influencia as taxas de câmbio. Quando a oferta de dinheiro aumenta, a moeda tende a desvalorizar-se em relação às outras moedas. Uma moeda mais fraca pode ajudar os países a exportar mais, pois os seus produtos ficam mais baratos no mercado internacional.

No entanto, o que é o quantitative easing que também tem limitações? O maior risco é a inflação. Quando a oferta de dinheiro aumenta demasiado rápido em relação à procura real, os preços sobem. Os consumidores gastam mais, as empresas enfrentam custos de produção mais altos. Além disso, o QE pode criar bolhas financeiras. As taxas de juro baixas levam os investidores a aceitar riscos maiores na procura de rendimentos, levando a especulação excessiva.

Há ainda uma questão social que considero bastante importante. O QE beneficia principalmente as camadas mais ricas que possuem ativos financeiros. Os preços dos títulos, ações e imóveis sobem, e quem detém esses ativos lucra. Mas as pessoas com rendimentos baixos, que não possuem ativos, acabam por sofrer com a inflação sem beneficiar dela. A desigualdade de riqueza aumenta ainda mais.

A história mostra-nos esses limites. O Japão aplicou QE de 2001 a 2006, mas não conseguiu estimular o consumo, pois as pessoas temiam o futuro económico. Os EUA usaram QE de 2008 a 2014 e enfrentaram inflação, bolhas de ativos, com lucros concentrados nas mãos de instituições financeiras.

Portanto, o que é o quantitative easing que pode ser uma ferramenta eficaz, mas que precisa de uma gestão cuidadosa? É uma medida de política monetária não convencional, que só deve ser usada quando as taxas de juro estiverem próximas de zero e as medidas tradicionais já não tiverem efeito. Deve ser combinada com política fiscal e outras medidas de controlo para evitar efeitos secundários indesejados.

Para os investidores, entender bem o que é o QE é fundamental, pois as decisões relacionadas a esta política influenciam diretamente os preços do mercado, as taxas de câmbio e as taxas de juro. Quando ouvirmos que o Fed ou o BCE estão a preparar-se para aplicar QE, devemos estar atentos às possíveis mudanças que isso pode trazer às nossas carteiras de investimento.