Recentemente, ao acompanhar discussões na comunidade de negociação, percebi que muitas pessoas ainda têm uma compreensão superficial de short squeeze (軋空), na verdade, o short squeeze é muito mais complexo do que a maioria pensa.

Simplificando, o short squeeze é o processo pelo qual os vendedores a descoberto são forçados a sair da posição. Quando uma ação acumula muitas posições vendidas, assim que o preço começa a subir, esses investidores precisam recomprar a um preço mais alto para limitar perdas, o que por sua vez impulsiona ainda mais o preço, formando um ciclo vicioso. Mas isso não é apenas uma questão de o preço subir, é uma desregulação na estrutura do mercado como um todo.

Percebi que o short squeeze não acontece todos os dias, geralmente requer a combinação de várias condições: posições vendidas particularmente altas, baixa circulação de ações, atenção massiva do mercado, além de notícias positivas repentinas ou entrada de fundos institucionais. O caso da GME é um exemplo clássico. Na época, instituições de Wall Street fizeram uma grande venda a descoberto na GME, chegando a 140% do número de ações em circulação, mas investidores de Reddit se uniram para comprar, levando o preço de 30 dólares a 483 dólares, com perdas superiores a 5 bilhões de dólares para os vendedores a descoberto. Após esse evento, o mercado passou a entender melhor o quão perigoso pode ser um short squeeze.

Outro exemplo é a Tesla, que representa um tipo diferente de short squeeze — um baseado na melhora dos fundamentos. Após passar de prejuízo para lucro, o preço das ações disparou, quase 20 vezes em dois anos, e os vendedores a descoberto sofreram perdas severas. Mas esse tipo de short squeeze natural é diferente de uma manipulação intencional, e a lógica de gerenciamento de risco também difere.

A maior dificuldade de fazer short é que o ganho tem limite, mas a perda não. Portanto, minha sugestão é que, ao invés de resistir bravamente ao risco de short squeeze, é melhor avaliar a probabilidade de sucesso. Quando a proporção de posições vendidas ultrapassa 50% do número de ações em circulação e o RSI cai abaixo de 20, entrando na zona de sobrevenda, mesmo que o preço ainda esteja caindo, é prudente considerar uma recompra antecipada. Porque nesse momento, o risco de um short squeeze já é extremamente alto, e esperar mais aumenta o risco muito mais do que os benefícios.

Se você quer participar de uma tendência de short squeeze, também deve monitorar as posições vendidas. Desde que elas continuem aumentando, o short pode continuar, mas assim que sinais de recompra aparecerem, é importante encerrar o lucro imediatamente, pois o short squeeze termina com uma rápida queda do preço.

Quer evitar ser forçado a sair na pressão do short squeeze? Minha recomendação é focar em índices de mercado ou ações de grande peso, que possuem alta liquidez e dificilmente acumulam posições vendidas excessivas. Além disso, usar instrumentos como CFDs é mais flexível do que emprestar ações para short, pois permite ajustar a alavancagem, definir stops de perda e lucro, sendo mais amigável para quem precisa de operações dinâmicas. Algumas plataformas, como a Mitrade, oferecem uma maneira de operar ativos globais com menor barreira de entrada, ideal para traders que querem fazer múltiplas posições longas e curtas para equilibrar riscos.

No final das contas, um trader realmente maduro não entra na onda só porque as condições de short squeeze parecem favoráveis, nem faz short cegamente ao ver uma oportunidade de baixa. Ele avalia se a probabilidade de sucesso vale a pena. Se você consegue analisar a relação risco-retorno antes de entrar, o short squeeze não será um evento imprevisível e catastrófico, mas sim uma questão de gerenciamento de risco que deve ser levada a sério durante o processo de negociação.