Recentemente, muitas pessoas têm ficado indecisas sobre se devem ou não entrar no mercado antes ou depois da data ex-dividendo, especialmente na dúvida se vendendo no dia ex-dividendo ainda receberão o dividendo. Honestamente, essa é uma das áreas mais facilmente mal interpretadas nos investimentos em ações de dividendos.

Primeiro, a conclusão: a queda do preço das ações no dia ex-dividendo não é obrigatória. Muitas pessoas pensam que o preço sempre cairá nesse dia, mas, olhando para dados históricos, isso não é verdade. Notei que a Coca-Cola, em 14 de setembro de 2023 e 30 de novembro de 2023, teve uma leve alta no dia ex-dividendo, e a Apple foi ainda mais impressionante: no dia 10 de novembro de 2023, o preço das ações subiu de 182 dólares para 186 dólares, quase 2% de aumento. Empresas líderes de setor como Walmart, Coca-Cola e Johnson & Johnson frequentemente veem seus preços subirem no dia de pagamento de dividendos. Portanto, a variação do preço das ações é influenciada por múltiplos fatores, não apenas pelo pagamento de dividendos.

Teoricamente, o preço das ações deve cair no dia ex-dividendo, pois os ativos da empresa diminuem. Por exemplo, suponha que uma empresa tenha um lucro anual por ação de 3 dólares, com um índice P/L de 10, o preço da ação seria 30 dólares. Se a empresa acumular 5 dólares em caixa por ação, o valor total seria 35 dólares. Se distribuir 4 dólares de dividendos por ação, teoricamente, o preço no dia ex-dividendo deveria cair de 35 para 31 dólares. Mas, na prática, a situação costuma ser mais complexa, pois o humor do mercado, expectativas de resultados e perspectivas do setor também influenciam o desempenho real do preço.

Sobre a questão de se vender ou não no dia ex-dividendo para receber o dividendo, a resposta é sim, desde que você detenha as ações antes da data de registro do direito ao dividendo. Se vender no próprio dia ex-dividendo, não receberá o dividendo. Portanto, se deseja receber o dividendo, deve comprar antes do dia ex-dividendo e manter até a data de registro.

Quanto à compra de ações antes ou depois do ex-dividendo, acho que depende de três fatores. Primeiro, se o preço já foi inflacionado antes do ex-dividendo. Se o preço já estiver alto, muitos investidores podem realizar lucros antecipados, e entrar nesse momento pode ser arriscado. Segundo, o histórico: após o ex-dividendo, as ações tendem a cair mais do que subir, o que aumenta o risco de operações de curto prazo. Mas, se o preço cair até um nível de suporte técnico e mostrar sinais de estabilização, pode ser uma boa oportunidade de compra.

O terceiro ponto, e o mais importante: os fundamentos da empresa. Para aquelas com fundamentos sólidos e liderança no setor, o ex-dividendo é mais uma ajuste de preço, não uma redução de valor. Comprar essas ações após o ex-dividendo e manter a longo prazo costuma ser mais vantajoso, pois o valor intrínseco não diminui com o pagamento de dividendos.

Há também um custo oculto a considerar. Se comprar ações de dividendos em uma conta tributável comum, comprando a 35 dólares antes do ex-dividendo e o preço cair para 31 dólares no dia, você terá uma perda não realizada e ainda pagará imposto sobre os 4 dólares de dividendo. Isso pode não ser tão vantajoso. Em contrapartida, usar contas com diferimento de impostos, como IRA ou 401K, evita esse problema.

Além disso, no mercado de Taiwan, há taxas de corretagem e impostos sobre transações. A taxa de corretagem é o preço da ação multiplicado por 0,1425% e depois pelo desconto (normalmente entre 50% e 60%), enquanto o imposto sobre transações para ações comuns é de 0,3%, e para ETFs, 0,1%. Esses custos também somam bastante.

Então, como operar antes ou depois do ex-dividendo? Manter ações de alto dividendo a longo prazo realmente garante uma renda estável, mas se o objetivo for lucrar com as oscilações de curto prazo, apenas manter as ações pode não ser suficiente. Alguns investidores usam derivativos como contratos por diferença (CFDs) para capturar movimentos de preço de curto prazo, controlando posições de grande volume com margem reduzida, podendo fazer operações de compra ou venda de forma mais flexível, sem precisar possuir as ações fisicamente e, assim, evitar o imposto sobre dividendos. Claro, esses instrumentos têm riscos de alavancagem, então é importante avaliar sua tolerância ao risco antes de usar essas estratégias.

Resumindo, o desempenho do preço das ações no dia ex-dividendo é influenciado por múltiplos fatores e não é uma regra obrigatória de queda. Os investidores devem decidir com base em seus objetivos, tolerância ao risco, fundamentos da empresa e análise histórica.