Recentemente, tenho pensado numa questão, quem se beneficia com a inflação? Parece uma questão contraintuitiva, mas ao analisar o mercado de 2026, perceberás que a resposta é bastante clara.

Vamos começar com uma realidade. Suponha que em início de 2024, guardaste 100 mil, numa altura em que uma tigela de ramen de carne custava 200 yuan, podendo teoricamente comer 5000 tigelas. Agora, embora o teu depósito tenha aumentado para mais de 103 mil devido aos juros, essa mesma tigela já subiu para cerca de 212 yuan. Fazendo as contas, agora só consegues comer 4859 tigelas. De forma invisível, a inflação consumiu o poder de compra de 141 tigelas. É por isso que simplesmente guardar dinheiro não é suficiente; tens de procurar ativos que consigam superar a inflação.

Quem são os verdadeiros vencedores num ambiente de inflação? Na verdade, são aquelas empresas com poder de fixação de preços. Elas conseguem transferir a pressão de custos diretamente para os consumidores, e até lucrar com a onda de aumentos de preços. Estes beneficiários da inflação podem ser divididos em várias categorias.

A primeira categoria são bens essenciais e líderes do retalho. Empresas como Walmart e Costco, por exemplo, conseguem conquistar mercado quando o bolso do consumidor encolhe. O modelo de assinatura do Costco é especialmente interessante, pois consegue fidelizar os consumidores e usar o seu grande volume de compras para reduzir custos. A Uni-President de Taiwan também segue esta lógica, controlando o poder de fixação de preços na cadeia de distribuição. Marcas de bens de consumo rápido como P&G e Mondelez têm alta fidelidade dos consumidores, o que lhes dá espaço para aumentar preços.

A segunda categoria são as ações financeiras. Apesar de preocupações constantes com a queda das taxas de juro, em 2026 parece que as taxas manter-se-ão relativamente altas. A margem de lucro líquida dos bancos pode continuar a expandir-se, beneficiando grandes bancos comerciais como JPMorgan, Banco Santander, e também a Yuanta Financial de Taiwan. O grupo de seguros Berkshire Hathaway é ainda mais interessante, pois o grande volume de fundos de seguros em float torna-se um ativo durante a era da inflação.

A terceira categoria a observar são ativos tangíveis e cadeias de fornecimento de matérias-primas. A essência da inflação é a desvalorização da moeda, pelo que recursos físicos têm um valor real mais sólido. A procura por centros de dados de IA, que consomem muita energia, o pico na construção de satélites de órbita baixa, tudo isso impulsiona a procura por metais verdes como cobre e lítio. Empresas como ExxonMobil podem lucrar diretamente com a subida do preço do petróleo, a Freeport é a maior mineradora de cobre do mundo, e a Albemarle tem negócios de lítio. Estas empresas são respostas diretas à questão de quem se beneficia com a inflação. A Formosa Petrochemical também detém forte poder de fixação de preços na área de infraestrutura energética.

A quarta categoria são empresas com uma barreira de entrada quase intransponível. TSMC quase monopoliza os processos avançados de fabricação, e os fabricantes de chips de IA dependem fortemente dela, com um poder de negociação imbatível. A Microsoft, com os seus serviços de software B2B, tem uma alta fidelidade de clientes, e os custos de migração são demasiado altos, dificultando a substituição. Marcas de luxo como Louis Vuitton têm clientes que não são sensíveis ao preço, e aumentos de preço reforçam a exclusividade da marca. Os equipamentos EUV da ASML são essenciais na tecnologia moderna, e a empresa detém o controle total sobre o seu preço.

Como fazer uma operação concreta? Em vez de comprar tudo de uma vez, é melhor distribuir as compras para lidar com a volatilidade de curto prazo na divulgação de dados de inflação. Num ambiente de inflação, o fluxo de caixa torna-se especialmente confiável, por isso deve-se priorizar empresas com dividendos estáveis e uma taxa de crescimento de dividendos superior à inflação. Para aproveitar as oscilações de curto prazo, também podes usar instrumentos como contratos por diferença (CFDs) para operações flexíveis de compra e venda, especialmente quando o preço do ouro ou do petróleo apresenta movimentos bruscos.

No final, a inflação não é assustadora; o que assusta é a tua alocação de ativos que fica atrás da inflação. Entrando na segunda metade de 2026, o mais importante é não deixar o dinheiro em caixa ser consumido pela inflação, mas sim investir em ativos que realmente possam repassar custos e tenham potencial de crescimento. Com uma estratégia de diversificação bem aplicada, não só podes combater a inflação e proteger o teu património, como também aproveitar esta onda de aumento de preços para criar oportunidades de valorização financeira.