Recentemente, tenho visto muitos investidores discutindo como fazer o fundo do poço, e percebo que há bastante divergência na compreensão dessa estratégia. Algumas pessoas consideram o fundo do poço como um jogo de azar, outras como um investimento de longo prazo. Na verdade, o fundo do poço é uma técnica de negociação bastante específica; se dominar o método, há boas chances de operações de curto prazo.

Primeiro, vamos esclarecer o que é o fundo do poço. Não se trata de prever se hoje é o ponto mais baixo, mas de identificar uma faixa onde "a pressão de venda já quase se esgotou, o risco de queda é limitado, e há potencial para uma recuperação de curto prazo". Simplificando, é comprar quando o ativo está severamente subvalorizado, o sentimento do mercado está excessivamente pessimista, e esperar que o preço retorne a um nível razoável para vender novamente. Mas há um ponto-chave — nem todas as ações subvalorizadas valem a pena comprar. Muitos ativos estão há muito tempo subvalorizados, mas não conseguem subir porque é preciso capital entrando no mercado. Portanto, os ativos adequados para o fundo do poço devem atender a duas condições: primeiro, ter liquidez e volatilidade, com volume de negociação significativo, especialmente após notícias negativas que causaram quedas fortes; segundo, ter potencial de recuperação, com sinais técnicos de que a tendência de baixa está sendo contida, e notícias negativas já terem sido parcialmente digeridas.

O momento para fazer o fundo do poço pode ser avaliado em duas camadas. Uma é "a pressão de venda já quase acabou", e a outra é "há novos sinais de alta ou de mudança de tendência". Como identificar isso?

Primeiro, observe a direção geral do mercado. Você precisa avaliar a tendência do mercado como um todo, identificando possíveis zonas de fundo. Isso pode ser feito por análise de padrões gráficos e indicadores técnicos. Formações comuns de fundo incluem fundo em V, fundo duplo, fundo de cabeça e ombros invertido. Ao analisar os gráficos de velas, preste atenção a sombras longas, cruzamentos de médias móveis, rompimentos de linhas de pescoço, entre outros sinais. Além disso, combine com médias móveis, RSI, KDJ e outros indicadores para verificar se o preço está em condição de sobrevenda.

Por exemplo, a inclinação das médias móveis de médio a longo prazo pode indicar muitas coisas. Se as médias móveis de médio a longo prazo ainda estiverem ascendentes, mesmo que o preço tenha caído no curto prazo, essa "compra na baixa" tende a ser uma operação de tendência de baixa com viés de reversão. Mas se as médias móveis começarem a se achatar ou a apontar para baixo, é preciso cautela — é necessário distinguir entre uma "recuperação de curto prazo" e uma "formação de fundo verdadeira".

Depois, analise os fundamentos e notícias. Observe se há oportunidades de mudança de direção no mercado. Por exemplo, ao surgir notícias negativas de resultados financeiros ou eventos que causam preocupação, avalie quanto tempo essa influência pode durar e como os investidores reagem. Às vezes, as notícias negativas já eram esperadas pelo mercado, limitando a queda do preço, e até podem ocorrer recuperações — isso é o que chamamos de "fim do ciclo de notícias negativas". Outras vezes, uma notícia ruim pode gerar pânico excessivo, levando a uma superqueda, criando uma oportunidade de compra na crise. Em suma, o foco do fundo do poço não é adivinhar o ponto mais baixo, mas avaliar se o risco de baixa é limitado e se a probabilidade de recuperação está aumentando.

Por exemplo, em 2022, o índice S&P 500 caiu quando o FED começou a subir juros e reduzir o balanço, reduzindo a liquidez do mercado. Para fazer o fundo do poço, é preciso entender por que o FED está elevando as taxas e quando isso pode parar. Depois, quando a inflação atingiu o pico em outubro e começou a diminuir, o FED adotou uma política mais frouxa, tornando novembro uma boa oportunidade de compra. De modo semelhante, em 2020, com o pânico causado pela pandemia, o mercado despencou, mas após o FED anunciar estímulos ilimitados, o fluxo de capital voltou forte, e o mercado se recuperou rapidamente. Essas mudanças macroeconômicas claras oferecem boas oportunidades de fundo do poço, embora sejam difíceis de prever.

Em tendência de alta, muitos traders usam médias móveis combinadas com bandas de Bollinger para operar. Quando o índice recua até a banda inferior, é uma oportunidade de compra na baixa. Quando o preço atinge a banda superior ou realiza lucros predefinidos (por exemplo, cerca de 2,5%), realiza-se o lucro. Após entrar, se a queda superar 1%, deve-se aplicar stop loss rigoroso, aguardando a próxima oportunidade. Entre 2023 e 2024, com uma tendência de alta clara, essa estratégia de "comprar na correção de alta" com stop loss rigoroso costuma ter boas taxas de sucesso. Mas, ao chegar ao final de 2021 e início de 2022, com um mercado mais fraco de médio a longo prazo, essa mesma estratégia deve ser ajustada ou suspensa, para evitar cair em falsas formações de fundo em tendência de baixa.

A compra de ações específicas geralmente ocorre após eventos negativos significativos, como resultados abaixo do esperado, declarações de gestores que geram preocupação, ou pânico causado por eventos de curto prazo. Em 2022, por exemplo, a META teve prejuízos com o metaverso e, após o anúncio de resultados, abriu em queda forte, refletindo uma visão negativa do mercado. Depois, o mercado absorveu as vendas por vários dias, mas o preço não conseguiu recuperar os picos anteriores, indicando que cada alta foi uma oportunidade de sair de posições de prejuízo, com força de compra fraca. Nesse momento, o melhor é esperar e observar.

Uma abordagem mais conservadora de fundo do poço é esperar pacientemente por duas condições: a pressão de venda diminuir, com o preço deixando de fazer novas mínimas; e uma nova onda de alta surgir, rompendo o topo anterior, indicando que há compradores suficientes para sustentar a recuperação. No gráfico, isso costuma se manifestar como uma "queda com gap de abertura → consolidação horizontal → rompimento da resistência", formando um padrão de entrada mais segura, mesmo que não seja o ponto mais baixo.

Quanto ao momento de sair, uma referência importante é o "gap de abertura". Se o preço voltar a preencher esse gap, é um sinal de que o mercado reavaliou as notícias negativas, e é hora de realizar lucros. Se o preço se aproximar do gap várias vezes sem conseguir ultrapassá-lo, é prudente realizar o stop gain. Essas operações de curto prazo podem oferecer de 5 a 7% de lucro por operação; com uso de alavancagem moderada, o retorno pode ser ampliado, mas é fundamental ter disciplina para sair rapidamente ao atingir o limite de perda predefinido.

Para aumentar a taxa de sucesso na compra na baixa, o mais importante é ter evidências de que o preço de entrada é realmente o fundo. Primeiro, identificar notícias negativas claras. Por exemplo, com META ou Tesla, muitas vezes há múltiplos fatores por trás da queda — resultados ruins, sinais de desaceleração de crescimento, ou eventos pontuais. Se as principais notícias negativas já foram amplamente discutidas, sem novas más notícias surgindo, e o preço caiu além do que os fundamentos justificam, a chance de uma recuperação após uma superqueda aumenta.

Segundo, usar análise técnica para encontrar suporte e sinais de reversão. Como o preço próximo às médias móveis de longo prazo, que historicamente atuaram como suporte; ou uma rápida recuperação após uma breve quebra da banda inferior de Bollinger, indicando forte interesse comprador; ou velas com sombras longas, volume na base, divergências no MACD ou RSI, etc. Quanto mais desses sinais coincidirem, menor a probabilidade de o preço continuar a cair, aumentando a chance de sucesso na entrada.

Terceiro, definir claramente pontos de stop gain e stop loss. Como o fundo do poço é uma estratégia de curto ou médio prazo, não de longo prazo de anos. Antes de entrar, planeje seus limites de perda e ganho. Como a ideia é entrar no fundo, o stop loss pode ser bem próximo — 1 a 2% de perda, por exemplo. Para o lucro, uma meta de 5 a 7% é razoável, ou sair se o preço não romper o topo anterior. Assim, mesmo que nem todas as operações sejam bem-sucedidas, a expectativa geral se mantém positiva, com perdas controladas e ganhos consistentes.

Quanto às ferramentas, muitos usam produtos alavancados para aumentar a eficiência do capital, como futuros, opções ou contratos por diferença (CFDs). A razão é simples: operações de curto prazo com objetivo de poucos pontos percentuais de lucro, sem aumentar a exposição total, têm impacto limitado no patrimônio. A alavancagem permite construir posições maiores com menos capital, potencializando os lucros em operações bem-sucedidas, desde que o risco seja bem gerenciado. Na prática, ações costumam usar alavancagem de 3 a 5 vezes, enquanto índices, por serem menos voláteis, podem usar até 10 vezes.

Contratos por diferença (CFDs) são instrumentos derivados que permitem participar das variações de preço sem possuir o ativo físico, com possibilidade de usar alavancagem e operar nas duas direções. Para quem quer fazer operações de fundo do poço, essas plataformas oferecem variedade de produtos, custos simples e condições flexíveis. Mas, independentemente da ferramenta, o mais importante é a disciplina na execução.

Resumindo, fazer o fundo do poço não é prever se amanhã o mercado vai subir, mas identificar uma faixa onde "a pressão de venda já quase se esgotou, o risco de queda é limitado, e uma recuperação de curto prazo vale a pena". O que realmente determina seu sucesso ou fracasso não é uma operação milagrosa, mas a disciplina em seguir regras de stop loss, take profit e gestão de capital. Se desejar praticar essa estratégia, comece com uma conta de simulação, focando em ativos com notícias negativas claras e sinais técnicos de reversão, com stop loss de 1 a 2% e take profit de 5 a 7%. Depois de ganhar confiança, passe para operações reais. Assim, você poderá realmente dominar a essência do fundo do poço.