Recentemente, alguém me perguntou novamente “Basta jogar na piscina e ganhar comissão passivamente”… Em suma, a curva do AMM é como te forçar a vender barato e comprar caro, quando o preço se distancia sua posição é automaticamente trocada para o lado mais lento, a perda impermanente não é uma questão mística, é a curva executando regras. Mesmo com taxas atraentes, em grandes oscilações você pode ser consumido, especialmente em profundidade rasa, com ordens emocionais entrando e saindo.

Eu fazer pools é mais como organizar livros numa biblioteca do que apostar na sorte num casino: primeiro observo a volatilidade e a profundidade, depois decido se quero entrar, quanto entrar, em qual intervalo colocar, prefiro ganhar menos do que ser um adversário gratuito. Aliás, também tenho observado as discussões acaloradas sobre royalties de NFT, querendo “economizar fricção” na liquidez secundária, criadores querendo “não ficar sem recursos” — na verdade, market making é igual, menos fricção, mais transações, mas quem assume esses custos, cedo ou tarde, acaba arcando com eles. De qualquer forma, primeiro vou entender bem as regras e riscos antes de agir.