Recentemente há um fenómeno que merece atenção, o desempenho do dólar australiano nos últimos dois anos é realmente um pouco difícil de entender. Como a quinta moeda em volume de negociação global, o dólar australiano deveria ser muito popular, com alta liquidez, spreads baixos, e muitos traders gostam de usá-lo para operações de curto prazo ou estratégias de médio a longo prazo. Mas o problema é que, nos últimos dez anos, o dólar australiano tem estado basicamente em tendência de fraqueza.

Olhei os dados históricos, começando em 2013, quando estava em torno de 1,05, até 2023, o dólar australiano depreciou-se mais de 35% em relação ao dólar, enquanto o índice do dólar subiu 28,35% no mesmo período. O que isso indica? Não é só um problema do dólar australiano, o euro, o iene e o dólar canadense também se desvalorizaram frente ao dólar, indicando um ciclo de fortalecimento do dólar. Tanto na análise técnica quanto na fundamental, tudo aponta contra o dólar australiano, por isso mesmo que há momentos de recuperação, é difícil ele se firmar.

Por que o dólar australiano está tão fraco? O principal motivo é que a economia australiana depende fortemente da exportação de commodities como ferro, carvão e cobre, sendo uma moeda de commodities típica. Quando os preços globais de matérias-primas oscilam, a taxa de câmbio do dólar australiano também sofre mudanças drásticas. Além disso, o dólar australiano, por ser uma moeda de alto rendimento, era um alvo comum de capital especulativo e operações de carry trade, mas essa vantagem de diferencial de juros vem diminuindo nos últimos anos. No quarto trimestre de 2024, o dólar australiano caiu drasticamente frente ao dólar, com uma queda anual de cerca de 9,2%. Em 2025, devido ao aumento das tensões comerciais globais e preocupações com recessão econômica, o dólar australiano chegou a cair para 0,5933, atingindo o menor nível em cinco anos.

Porém, a partir do segundo semestre de 2025, a situação começou a mudar. Os preços do minério de ferro e do ouro subiram bastante, o Federal Reserve começou a cortar juros, e o fluxo de capital se voltou para ativos de risco, fazendo a taxa de câmbio do dólar australiano subir junto. Em setembro, o dólar australiano chegou a 0,6636, atingindo uma nova máxima desde novembro de 2024. A questão é: o dólar australiano continuará a subir?

Acredito que isso depende de alguns fatores-chave. Primeiro, a própria economia australiana. No terceiro trimestre de 2025, o índice de preços ao consumidor na Austrália subiu 1,3% em relação ao trimestre anterior, superando as expectativas do mercado. O Banco Central da Austrália reiterou várias vezes que a pressão inflacionária central é mais difícil de controlar do que se imaginava, e que não irá relaxar a política até que a inflação esteja em uma trajetória de queda sustentável. Isso significa que, no curto prazo, o dólar australiano pode receber suporte, pois, em comparação com moedas que estão começando a cortar juros, ele se torna mais atrativo.

Segundo, a trajetória do dólar americano. Apesar de o mercado discutir bastante a depreciação do dólar e a desdolarização, o índice do dólar, após tocar fundo perto de 96 neste verão, mostrou uma resiliência inesperada, já subiu cerca de 3%, e a possibilidade de ultrapassar a marca psicológica de 100 está cada vez maior. Geralmente, quando o dólar se fortalece, o dólar australiano tende a enfraquecer, pois há uma relação inversa entre eles.

O terceiro fator importante é a economia chinesa. A estrutura econômica da Austrália é altamente dependente das exportações de recursos, sendo a China seu maior comprador. A saúde da economia chinesa influencia diretamente a demanda por minério de ferro, carvão, gás natural e outras matérias-primas australianas, formando o núcleo do suporte para o dólar australiano. Quando a economia chinesa mostra uma recuperação forte, ela impulsiona significativamente as exportações de recursos da Austrália, fortalecendo a confiança nos ativos australianos. Mas, se a economia chinesa desacelerar, especialmente com o mercado imobiliário em baixa contínua, isso pode gerar preocupações de demanda de longo prazo por matérias-primas.

Quanto à previsão da taxa de câmbio do dólar australiano frente ao yuan, as principais instituições têm opiniões divergentes. O Morgan Stanley projeta que até o final de 2025, o dólar australiano pode subir para 0,72, apoiado por uma possível manutenção de uma política hawkish pelo Banco Central da Austrália e pelo fortalecimento dos preços das commodities. A UBS, por outro lado, é mais conservadora, acreditando que a incerteza no comércio global e as mudanças na política do Federal Reserve podem limitar o potencial de alta do dólar australiano, estimando uma taxa de cerca de 0,68 no final do ano. O relatório do CBA é mais cauteloso, sugerindo que a recuperação do dólar australiano pode ser temporária, prevendo que a taxa de câmbio atinja um pico em março de 2026, mas que possa recuar até o final do ano.

Tecnicamente, no curto prazo, espera-se que o dólar australiano oscile entre 0,63 e 0,66. Se os dados de inflação continuarem favoráveis e a economia se mantiver estável, pode tentar romper a resistência acima de 0,66. Se o risco global aumentar ou o dólar subir, o dólar australiano pode recuar para perto de 0,63 ou até mais baixo. No médio prazo, uma estratégia de seguir a tendência pode ser mais adequada, dependendo principalmente da mudança na política do Banco da Austrália e da relação com o dólar.

Quanto à previsão do dólar australiano frente ao yuan, considerando a estabilidade geral do yuan, nos próximos 1 a 3 meses pode oscilar entre 4,6 e 4,75. Se o yuan enfraquecer devido a pressões econômicas internas ou fatores externos, o dólar australiano frente ao yuan pode subir temporariamente para perto de 4,8. Mas tudo depende da estabilidade das relações comerciais sino-australianas, da política do Banco Central da China e dos dados econômicos australianos.

Na estratégia de negociação, recomenda-se principalmente operações de faixa, entre 0,6370 e 0,6450, operando na quebra com follow-up. Se os dados desta semana reforçarem a expectativa de corte de juros, pode-se montar posições longas; caso contrário, deve-se ficar atento à pressão de alta do dólar. A direção de médio a longo prazo depende do sinal de mudança na política do Federal Reserve e do alívio nos riscos do comércio global. Qualquer investimento envolve riscos, e o mercado de câmbio é de alta volatilidade, portanto, deve-se agir com cautela.