Recentemente, voltei a ver novas L1/L2 a oferecer incentivos para puxar o TVL, e na seção de comentários há uma multidão de usuários antigos reclamando “minar, tirar, vender”… Basicamente, todos entendem: quando a liquidez chega, fica animado, quando os incentivos param, tudo se dispersa. Aproveitando, lembro-me daquela curva do AMM, não parece muito suave, mas quando o preço oscila, sua posição é automaticamente “rebalançada”, a perda impermanente não é uma magia, é você ajudando o mercado a fazer reequilíbrio.

Se na época eu realmente considerasse fazer market making como uma renda passiva, ao ver o APR minha atenção se acendeu e eu joguei tudo lá dentro, agora provavelmente estou fingindo de morto no grupo. De qualquer forma, agora vejo isso mais como “cobrança por risco”: ganhar umas taxas é bom, mas quando o mercado dá uma puxada, as tentáculos daquela curva começam a se estender descontroladamente… Se não consegue controlar, melhor não forçar, por enquanto é assim.