Furacão! Elon Musk escreve a mão: o maior risco da SpaceX é ele próprio! A aposta mortal por trás do IPO de 1,25 trilhão

Diz aí, a Wall Street recentemente divulgou um documento de 330 páginas de um prospecto de IPO, a SpaceX, avaliada em 1,25 trilhão de dólares, está se preparando para abrir capital.

Mas adivinha só? Logo no começo do documento, eles colocaram o CEO da empresa, Musk, como o “maior fator de risco”.

O prospecto é bem direto: a empresa “depende fortemente” de Musk, cuja liderança e expertise tecnológica são a principal vantagem competitiva. Mas, na linha seguinte, a mudança de tom: Musk também controla a Tesla, Neuralink, The Boring Company, e já foi conselheiro sênior do presidente dos EUA. Se ele se distrair, os negócios da SpaceX podem sofrer “impacto negativo significativo”.

Mais importante ainda, o prospecto admite que Musk “não está sujeito a restrições” para atuar em negócios que competem diretamente com a SpaceX. Em linguagem simples: essa pessoa é tanto escudo quanto adaga.

Olhemos as transações relacionadas, que são de alto valor. A SpaceX comprou a Cybertruck da Tesla por 131 milhões de dólares, uma quantidade maior do que os 1.279 veículos divulgados anteriormente pela Bloomberg. Também gastou 697 milhões de dólares na compra de baterias de armazenamento Megapack da Tesla, para estabilizar o fornecimento de energia do data center em Memphis, Tennessee. A Tesla, por sua vez, detém cerca de 19 milhões de ações Classe A da SpaceX, menos de 1%. As transações com The Boring Company não são tão grandes — a empresa de túneis alugou um escritório para a SpaceX por 1,2 milhão de dólares, e a SpaceX contratou a outra para escavar túneis no Texas, gastando 1 milhão de dólares.

A maior movimentação, no entanto, é a fusão com a xAI. No prospecto, “xAI” aparece 356 vezes, “Grok” 243 vezes, “X” 267 vezes. Em 2025, a SpaceX vai investir cerca de 60% do seu capital — aproximadamente 20 bilhões de dólares — na xAI. E a xAI, no ano passado, ainda dava prejuízo, com crescimento de receita de apenas 22%. O próprio documento admite: as empresas de Musk competem por chips de IA, memória e outros recursos escassos, o que pode gerar sinergias ou competição interna.

Os riscos legais já estão à vista. Em 2024, uma ação coletiva de acionistas da Tesla acusa Musk de transferir intencionalmente talentos e recursos da Tesla para a xAI, e o processo ainda está em andamento. O prospecto também reforça: Musk e suas empresas estão sob os holofotes há muito tempo, e cada palavra ou decisão dele — mesmo que não tenha relação direta com a SpaceX — pode afetar o preço das ações e a relação com clientes.

A última frase é bem direta: apostar na SpaceX é, na essência, apostar no Musk. Essa é a parte mais sedutora do investimento, mas também a mais difícil de calcular o risco.