Nova paradigma e lógica de investimento na era AI+Web3

Título original: A Nova Paradigma e Lógica de Investimento na Era AI+Web3

Autor original:律动BlockBeats

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Reprodução: Mars Finance

Prefácio

Nos últimos dois anos, o conceito de IA tem surgido por toda parte, modelos grandes e tecnologias descentralizadas entrelaçam-se, deixando muitos confusos. Como uma VC, analisamos centenas de projetos interdisciplinares e compartilhamos algumas verdades — incluindo o ciclo real da indústria de IA, por que a IA não pode prescindir de Crypto, e o que valorizamos e alertamos ao avaliar projetos.

Nota: O conteúdo deste artigo foi extraído do painel de discussão "AI + Bitcoin, a Revolução de Próxima Geração - Evento Paralelo BTC Vegas" realizado em 28 de abril, intitulado "AI+Web3 - A Verdadeira Revolução".

I. A "Matriz de Sete Camadas" da Indústria de IA e o Ciclo de Investimento

Embora gigantes como OpenAI, Anthropic e Google estejam atualmente em destaque, com grande potencial de dominar tudo, nossa pesquisa revela que toda a indústria de IA ainda está em estágio muito inicial.

Estar na fase inicial não significa que se possa investir de olhos fechados, especialmente em áreas como fabricação de hardware de IA, que já estão supervalorizadas, exigindo reflexão fria. Na nossa visão, a cadeia de valor de IA pode ser dividida em sete camadas distintas, cada uma com estratégias de investimento completamente diferentes:

• Sétima camada: Agentes de IA

• Sexta camada: Otimização de Tokens

• Quinta camada: Distribuição de Tokens

• Quarta camada: Grandes Modelos de Linguagem

• Terceira camada: GPU

• Segunda camada: Data Centers de IA

• Primeira camada: Infraestrutura de Energia

Tomando como exemplo a segunda camada, os Data Centers de IA, trata-se de um setor tipicamente cíclico. Nos últimos dois anos, o capital global tem investido freneticamente na compra de terrenos e construção de data centers, expandindo ativos pesados. Contudo, a capacidade instalada leva tempo para ser concluída, energizada e colocada no mercado. Segundo nossas observações, essa capacidade provavelmente será totalmente operacional por volta de 2028.

Isso significa que, se no próximo ano ou agora, os investidores continuarem a despejar dinheiro em data centers tradicionais, ao chegarem a 2028, quando todos estiverem operando, provavelmente haverá excesso de oferta. Os aluguéis e retornos despencarão, e os fundos que entrarem na brincadeira terão dificuldades. Portanto, seguir o ciclo e acertar o timing é fundamental.

Em 2024, acreditamos que a camada de poder computacional de IA, especialmente as interseções com Web3 na gestão de recursos computacionais, apresenta grandes oportunidades. Assim, dedicamos muitos recursos e capital a esse setor. Atualmente, uma das nossas principais empresas de infraestrutura de IA, na qual somos majoritários, está na fase final de preparação para listar na Nasdaq.

II. Por que IA e Crypto são Indissociáveis?

Muitas pessoas perguntam: já que os grandes modelos do Web2 são tão avançados, por que a IA ainda precisa de Crypto? Para nós, isso não é apenas uma questão de conceito, mas duas questões que a Web2 tradicional não consegue resolver na evolução da IA:

1. Pagamentos recentes: IA Agents precisam de sua "soberania financeira"

Os métodos tradicionais de pagamento, como cartões bancários, PayPal ou gateways, são projetados para "pessoas", com processos de autenticação e liquidação centralizados e complexos. Mas, no futuro, os agentes de IA (agentes inteligentes) irão colaborar de formas completamente diferentes.

Eles realizam transações de valores extremamente baixos (por exemplo, gastar 0,0001 dólares para comprar alguns segundos de poder de processamento), de alta frequência e contínuas. Se usarmos canais tradicionais como Visa, as taxas podem superar o valor da transação. Mais importante, há a questão da "soberania de pagamento": agentes de IA têm autonomia para executar tarefas, evoluindo até precisarem de suas próprias carteiras digitais, ao invés de depender de cartões físicos ou temer serem banidos por grandes corporações centralizadas. Pagamentos com criptomoedas na blockchain são atualmente a única tecnologia que permite liquidações autônomas entre máquinas.

2. Visão de confiança a longo prazo: prevenção de ilusões e auditoria confiável

Sabemos que grandes modelos às vezes "inventam" informações, o que chamamos de "taxa de alucinação". Em sistemas Web2 de caixa preta, quando a IA fornece uma resposta incorreta ou tendenciosa, é difícil verificar: isso é uma falha técnica aleatória ou manipulação intencional por parte de grandes empresas centralizadas?

Isso cria uma necessidade real de blockchain. Registrar dados essenciais de operação da IA, prompts e rotas de chamadas na cadeia em tempo real cria um sistema de prova imutável, rastreável e auditável. Isso não é apenas sobre definir direitos de dados, mas também uma via confiável para supervisionar e verificar se o comportamento da IA está em conformidade com as regras.

III. Projetos de Investimento: Medindo com "Honestidade"

Todos os anos, surgem milhares de planos de negócios de IA + Web3. Após analisar tantas histórias, nossa principal regra de seleção é simples: honestidade. Pode parecer óbvio, mas neste setor turbulento, talvez seja o bem mais escasso. Dividimos honestidade em dois níveis:

1. Equipe honesta — rejeitar embalagem e exagero

As experiências e currículos dos fundadores e equipes principais não podem conter falsificações ou exageros. Muitas vezes, vemos equipes montadas às pressas, com etiquetas de grandes empresas ou universidades renomadas, para aproveitar o ciclo de alta ou tendências, mas sem verdadeira sinergia interna. Projetos assim tendem a desmoronar ao enfrentar obstáculos técnicos ou mudanças de mercado. Uma equipe de verdade deve ter habilidades complementares e fundadores que realmente querem fazer acontecer, com informações autênticas.

2. Produto honesto — rejeitar apresentações enganosas e métricas falsas

O que o produto realmente faz e os dados de usuários devem ser sustentados por código real, número de nós e outros indicadores concretos. Vemos muitos projetos que, ao usar uma API do OpenAI e montar uma interface, se autodenominam "modelo nativo autônomo", apresentando demos falsos para enganar investidores. O produto deve ser baseado em fatos, ajudando efetivamente a resolver problemas reais.

No mercado de capitais, projetos que dependem de enganação, exagero ou falsificação podem, no curto prazo, alcançar altas avaliações por meio de operações especulativas ou manipulações. Mas, sem negócios reais por trás, a bolha inevitavelmente estoura, levando ao zero.

Por outro lado, projetos honestos, que evitam exageros desde o início, podem parecer mais lentos ou até ingênuos para alguns investidores oportunistas, mas, por serem sólidos, tendem a durar muito. Em investimentos, devagar às vezes é rápido; projetos que sobrevivem a longo prazo são os que realmente queremos apoiar.

IV. A Oportunidade Subestimada até 2026: A Fusão Final de IA + Blockchain + Entretenimento

Por fim, sobre oportunidades futuras que ainda não foram percebidas ou estão severamente subestimadas, nossa pesquisa aponta que a mais promissora é a profunda integração de IA, blockchain e entretenimento.

Hoje, a maior parte do capital está focada em IA para pagamentos e infraestrutura de computação descentralizada (DePIN), que são setores mais técnicos e monótonos. Embora importantes, esses setores enfrentam forte competição e podem ser negligenciados em relação ao que atrai o grande público e consolida capital na ponta de consumo.

Nosso raciocínio é o seguinte: com a maturidade de grandes modelos e agentes, a IA, como força de trabalho eficiente, substituirá grande parte do trabalho repetitivo de brancos e azuis. Quando a produtividade estiver altamente disponível e os custos materiais muito baixos, a sociedade passará por uma transformação fundamental — a maioria das pessoas não precisará mais trabalhar para sobreviver. Nesse momento, a demanda por lazer e entretenimento explodirá, e o que fazer com o tempo e energia sobrantes?

O entretenimento de alta qualidade será o destino natural.

O futuro do entretenimento deve integrar completamente a IA.

Por exemplo, em jogos, cada NPC terá consciência própria, memórias, personalidades e relações sociais. Os jogadores não enfrentarão mais personagens repetitivos, mas "pessoas vivas" que desenvolvem emoções com base nas suas ações e até fazem transações na cadeia de forma espontânea. A presença de IA elevará a liberdade e a diversão dos jogos a um novo patamar.

A blockchain será responsável por "propriedade": definindo a posse de terras virtuais, a unicidade de itens raros e estabelecendo a economia com tokens.

Quando as pessoas não precisarem mais trabalhar na vida real, dedicando tempo, energia e ativos a esse mundo virtual divertido, impulsionado por IA e de propriedade dos jogadores, o valor comercial gerado será assustador. Estamos buscando ativamente inovadores nesse setor, pois essa pode ser a próxima narrativa que impulsionará toda a indústria.

Declaração: O conteúdo deste relatório reflete apenas as opiniões pessoais do autor e de sua instituição de pesquisa, sendo destinado apenas a fins de troca de conhecimentos e não constitui recomendação de investimento.