Por que são os chips de armazenamento

O próximo stock de 10 vezes nos EUA provavelmente será nos chips de armazenamento.
Você pode dizer, a SanDisk multiplicou por 26 em um ano, a Micron por mais de 10, ainda assim há espaço para 10 vezes?
Olhe por outro ângulo. A Nvidia subiu 100 vezes de 2016 a 2024, passando por três cortes de valor no meio.
Cada vez que houve um corte, todos achavam que “chegou ao fim”.
Os chips de armazenamento agora podem estar exatamente nesse ponto — a primeira onda de alta terminou, mas a verdadeira grande subida ainda pode estar por vir.
Resumindo a lógica dos chips de armazenamento:
GPU é o cérebro da IA, chips de armazenamento são a memória da IA.
Por mais rápido que seja o cérebro, se a memória não acompanhar, todo o sistema fica travado.
Um servidor de IA precisa de 8 a 10 vezes mais memória do que um servidor tradicional, e a memória flash é mais de 3 vezes maior.
Cada venda de uma nova GPU pela Nvidia exige uma quantidade proporcional de chips de armazenamento.
Além disso, a IA não só consome armazenamento durante o treinamento, mas ainda mais na inferência — toda vez que você conversa com o ChatGPT, o backend está lendo e escrevendo loucamente nos chips de armazenamento.
O treinamento é uma vez só, a inferência é permanente.
A quantidade de inferências aumenta diariamente, e a demanda por armazenamento também cresce todos os dias.
Vamos olhar a oferta.
Dados do Goldman Sachs indicam que, em 2026, o déficit global de DRAM será de 4,9%, NAND de 4,2%, HBM de 5,1%, sendo todas as maiores escassezes dos últimos 15 anos.
Aumentar a capacidade de produção resolve?
No curto prazo, não. O ciclo de construção de novas fábricas leva de 18 a 24 meses.
E há uma lei física cruel para o HBM: produzir uma peça de HBM requer uma área de wafer três vezes maior do que a de uma memória comum, e cada chip de alta gama consumirá três vezes a capacidade de produção de chips comuns.
Quanto mais escasso o produto de alta gama, mais escassa a memória comum também fica.
O aumento de preços não é só de um produto, é toda a cadeia que está subindo.
Dados da TrendForce indicam que, no segundo trimestre, o preço contratual do DRAM deve subir entre 58% e 63% em relação ao trimestre anterior, e o NAND entre 70% e 75%.
Esse nível de alta de preços só aconteceu duas ou três vezes na história dos chips de armazenamento.
Vamos falar agora de ações específicas.