O perfil de risco do Ethena sUSDe mudou de forma significativa. Apenas 0,5% da alocação está agora em negociações de base, com a maioria em empréstimos de stablecoin e T-Bills.

A expansão das fontes de rendimento faz sentido dado os rendimentos comprimidos das negociações de base. Isso dá ao Ethena mais flexibilidade para oferecer rendimento aos detentores de sUSDe sem estar estruturalmente ligado às taxas de financiamento perpétuo.
A alocação assemelha-se bastante à Camada de Liquidez Spark:
• a porção de stablecoins líquidas que não possui participação nos lucros com o emissor provavelmente será realocada para empréstimos institucionais. A alocação $10M para a Coinbase Asset Management é o sinal inicial.
• A longo prazo, o empréstimo DeFi torna-se uma alocação estratégica para apoiar o crescimento do USDe e de stablecoins de marca branca, em vez de uma jogada puramente de rendimento.