Na semana passada, houve mudanças interessantes no mercado cambial, o índice do dólar caiu 0,48%, e as moedas não americanas quase todas se fortaleceram. Entre elas, o euro subiu 0,34%, o iene 0,42%, e o dólar australiano teve a maior alta de 1,5%.

Primeiro, vamos falar sobre a situação do euro. Na semana passada, o euro/dólar subiu 0,34%, impulsionado principalmente pela situação entre os EUA e o Irã. O mercado chegou a esperar que um acordo fosse alcançado em breve entre os dois países, e Trump afirmou que era muito provável que um acordo fosse fechado com o Irã no final de abril. Além disso, o Irã anunciou em 17 de abril que abriria o Estreito de Ormuz, o que pressionou diretamente o dólar, fazendo o euro subir. Mas esse otimismo não durou muito — no fim de semana, a situação se reverteu repentinamente, o Estreito de Ormuz foi fechado novamente, os EUA apreenderam navios iranianos, e Trump começou a ameaçar destruir infraestrutura iraniana. Agora, o Irã se recusa a confirmar sua participação em uma nova rodada de negociações, e o acordo de cessar-fogo de duas semanas expira em 22 de abril, sem certeza se será prorrogado.

Do ponto de vista técnico, o euro/dólar atingiu resistência por volta de 1,185 ao subir, e tanto o RSI quanto as médias móveis indicam que o movimento de alta ainda tem força, portanto, não se descarta uma nova tentativa de alta nesse nível. Se romper para baixo, a primeira resistência está na média móvel de 100 dias em 1,170, e mais abaixo, a média de 21 dias em 1,163.

O mercado tem opiniões divididas sobre o dólar. O Mitsubishi UFJ acredita que, sob o atual otimismo predominante, o dólar permanecerá fraco no curto prazo, a menos que o preço do petróleo suba de forma não linear ou haja uma grande correção nos mercados globais de ações, o que daria espaço para o dólar se desvalorizar ainda mais. Por outro lado, o Crédit Agricole acredita que, com base em fatores fundamentais, prêmio de risco, diferencial de juros e demanda estrutural, a lógica de força do dólar a médio e longo prazo ainda se mantém.

Vamos agora ao iene. Na semana passada, o USD/JPY caiu 0,42%, principalmente devido à melhora na situação entre os EUA e o Irã, além da expectativa de aumento de juros pelo Banco do Japão em abril ter diminuído bastante. As declarações recentes de Ueda não sinalizaram aumento de juros neste mês, pelo contrário, destacaram o impacto da situação no Oriente Médio na economia japonesa. A expectativa de aumento de juros do BoJ em abril, segundo o swap de índices overnight, caiu para menos de 20%, após estar em 50% na semana anterior.

O que essa mudança significa? Se o Banco do Japão adiar o aumento de juros, o carry trade pode ganhar força novamente, o que pressionaria o câmbio do iene, levando o USD/JPY a atingir 162 ou até mais. A Ministra das Finanças do Japão, Shōzō Yōda, já alertou após discussões com o Secretário do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, que está pronta para tomar medidas ousadas para sustentar o iene.

No aspecto técnico, o USD/JPY tem oscillado entre 157,5 e 160,5. Se conseguir voltar acima da média móvel de 21 dias em 159,2, há uma chance de tentar novamente o nível de 160. Caso contrário, se for pressionado abaixo dessa média, a probabilidade de queda aumenta, com o primeiro suporte em 157,5 e o segundo na média móvel de 100 dias em 156,9.

O foco desta semana continua na situação entre os EUA e o Irã, além da audiência de Warsh. Se Warsh tiver uma boa performance na audiência, é provável que assuma oficialmente a presidência do Fed em maio, o que afetará as expectativas de corte de juros. Se a situação entre EUA e Irã se agravar, isso pressionará ainda mais as expectativas de aumento de juros pelo BoJ, e o USD/JPY pode testar novamente o nível de 160. Por outro lado, se a situação se acalmar, o dólar pode cair contra o iene, e o euro também pode mostrar alguma força. De modo geral, é importante acompanhar de perto esses dois fatores nesta semana.