Recentemente tenho pensado se o euro ainda pode subir, analisei cuidadosamente as tendências de política do BCE e descobri vários sinais que valem a pena acompanhar.

O aumento dos preços da energia realmente mudou a postura do BCE. Antes, as expectativas do mercado para o aumento das taxas eram baixas, mas com a escalada do conflito no Oriente Médio e o aumento do preço do petróleo, a pressão inflacionária está cada vez maior, o que mudou diretamente a trajetória de política do BCE. Vi análises de grandes bancos que apontam para um consenso: haverá um aumento de taxas ainda este ano.

O BCE está enfrentando um dilema clássico. De um lado, a pressão inflacionária causada pelo aumento dos preços da energia, e do outro, a revisão para baixo das perspectivas de crescimento econômico. Nesse ambiente contraditório, a comunicação de política deles se torna especialmente crucial. Segundo previsão do Banco Nórdico Unido, o BCE indicará uma inclinação hawkish na sua comunicação de política, preparando o terreno para futuros aumentos de taxas. A Goldman Sachs até prevê duas altas de 25 pontos base cada, o que elevaria a taxa de depósito para 2,50%.

Falando na questão de se o euro ainda pode subir, o ponto-chave é o tipo de sinal que o BCE vai emitir. Se eles indicarem claramente um calendário para o aumento das taxas, o euro terá espaço para subir. Por outro lado, se adotarem uma postura excessivamente conservadora, o euro pode sofrer pressão. Notei uma comparação interessante: se o BCE continuar a aumentar as taxas enquanto o Federal Reserve cortar, o euro em relação ao dólar pode ultrapassar o nível de 1,20, o que seria uma perspectiva positiva para os touros do euro.

Então, o euro ainda pode subir? A resposta depende de o BCE conseguir transmitir de forma firme as expectativas de aumento de taxas. Pelas condições atuais do mercado, já há uma preparação para esse cenário.