一、Atual Visão Geral do Mercado

Na manhã do mercado asiático de 18 de maio, o ouro à vista perdeu a barreira de 4500 dólares por onça, pela primeira vez desde o final de março, atingindo um mínimo de 4484,788 dólares durante o pregão, com uma queda de até 1,2%. Quanto às joias de ouro, a joia de ouro maciço da Lao Feng Xiang está a 1383 yuans por grama, uma queda de 15 yuans em relação ao dia anterior.

Esta rodada de queda é uma liberação concentrada de fatores negativos anteriores. Na sexta-feira passada, o ouro à vista caiu 2,45% para 4538 dólares, acumulando uma queda de 3,75% na semana.

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二, Resumo das Previsões das Instituições: O otimismo de médio a longo prazo tornou-se consenso

O setor de bancos de investimento tende a ser cauteloso e otimista

Goldman Sachs mantém a meta de 5400 dólares até o final de 2026, com a lógica central de "compra de ouro pelos bancos centrais + expectativa de redução de juros"; o Bank of America é o mais firme, prevendo atingir 6000 dólares até o final do ano, acreditando que "o aumento da dívida global + altos déficits fiscais" continuarão a sustentar o preço do ouro; JPMorgan ajustou sua meta do segundo semestre de 5700 dólares para 5200 dólares; Citibank acredita que cerca de metade dos "fatores de pânico" que afetam o preço do ouro são temporários, e que, uma vez que a geopolítica se acalme, o ouro pode experimentar uma correção.

Previsões de consenso para 2026

De acordo com as previsões das instituições, o consenso para 2026 é que o preço do ouro oscile em alta, com uma tendência de alta, com uma média anual prevista entre 4800 e 5200 dólares, uma meta de fim de ano entre 5400 e 5800 dólares, e um cenário otimista que pode chegar a 6000-6500 dólares.

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三、Pontos-chave técnicos

Esta rodada de correção já caiu mais de 380 dólares desde o pico de 3500 dólares. A curto prazo, os níveis de suporte são, respectivamente, 3150 dólares e 3120 dólares (a linha de tendência de alta desde o início do ano). Se esses níveis forem perdidos, o próximo alvo fica na faixa de 3060-3100 dólares; as resistências acima estão em 3250 dólares (média móvel de 50 dias) e próximo de 3295 dólares.

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四、Minha estrutura de negociação e conclusões

Curto prazo (restante de maio): procurar fundo em movimento de oscilação, com cautela em relação a rebounds. O primeiro objetivo de ajuste está entre 3120-3100 dólares, e o segundo entre 2960-3000 dólares. O foco abaixo é o forte suporte em 3120 dólares; acima, é necessário romper 3250 dólares para confirmar estabilidade de curto prazo.

Médio prazo (este ano): a correção é uma oportunidade de construir posições em lotes. A tendência de compra pelos bancos centrais (com as compras líquidas de 244 toneladas no primeiro trimestre de 2025), riscos de crédito do dólar, expectativa de redução de juros pelo Federal Reserve na segunda metade do ano, entre outros fatores, formam uma base de suporte de médio a longo prazo. Recomenda-se uma estratégia de combinação de posições longas e curtas: manter a posição principal de longo prazo, enquanto usa posições satélites para aproveitar a volatilidade com vendas em alta e compras em baixa, com paradas rigorosas. Para investidores comuns, recomenda-se limitar o ouro a 5% do portfólio como ferramenta de hedge.