Dados fortes dos EUA e crescimento fraco na Europa estão a criar uma nova divisão macroeconómica

Dados económicos recentes dos Estados Unidos e da Europa revelam dois caminhos fortemente divergentes para a economia global.

Nos EUA, a produção industrial e as vendas a retalho superaram ambas as expectativas. Apesar das taxas de juro elevadas e das pressões persistentes de inflação, a atividade económica e a procura dos consumidores permanecem surpreendentemente resilientes.

À primeira vista, isto parece positivo.

Mas, pessoalmente, acredito que a situação é mais complicada do que parece.

Dados económicos mais fortes também sugerem que os riscos de inflação podem manter-se elevados por mais tempo—especialmente com os preços da energia a subir novamente devido a tensões geopolíticas no Médio Oriente. Isto reduz a pressão sobre a Reserva Federal para cortar as taxas rapidamente e pode manter as condições financeiras mais apertadas por mais tempo do que os mercados tinham previsto.

Entretanto, a Europa enfrenta uma realidade muito diferente.

Dados recentes da Zona Euro mostram que o crescimento económico continua extremamente fraco, com a expansão trimestral mal acima da estagnação. Os custos de energia em alta são mais uma vez uma preocupação importante para as economias europeias, que permanecem altamente sensíveis aos preços da energia importada.

Outro fator importante é a divergência dos bancos centrais. Os responsáveis do BCE já alertaram que aumentos adicionais das taxas ainda podem ser possíveis se as pressões inflacionárias acelerarem novamente.

Isto cria uma situação difícil:
A economia dos EUA parece mais forte, mas corre o risco de uma inflação prolongada, enquanto a Europa enfrenta um crescimento mais fraco juntamente com pressões de preços impulsionadas pela energia.

Pessoalmente, acho que esta crescente divergência macroeconómica pode tornar-se um dos temas mais importantes para os mercados globais nos próximos meses.

Quando as principais economias se movem em direções diferentes ao mesmo tempo, a volatilidade nas moedas, obrigações, ações e commodities tende a aumentar drasticamente.

Neste momento, os mercados estão a tentar determinar se a economia global está a caminho de resiliência—ou de um ambiente mais lento, de estagflação.