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#Compartilhamento de Negociações de Maio na Praça Gate
🚨 𝐈𝐧𝐟𝐥𝐚𝐭𝐚𝐜̧𝐚̃𝐨 𝐌𝐚𝐢𝐬 𝐌𝐚𝐢𝐬 𝐌𝐚𝐫𝐜𝐚𝐧𝐭𝐞𝐬 𝐄𝐬𝐭𝐚𝐦 𝐌𝐢𝐬𝐭𝐚 𝐄𝐬𝐭𝐚 𝐌𝐚𝐧𝐭𝐞𝐧𝐝𝐨 𝐒𝐭𝐢𝐜𝐤𝐲 𝐀𝐬 𝐊𝐞𝐯𝐢𝐧 𝐖𝐚𝐫𝐬𝐡 𝐌𝐨𝐯𝐞𝐬 𝐂𝐥𝐨𝐬𝐞𝐫 𝐓𝐨 𝐋𝐞𝐚𝐝𝐢𝐧𝐠 𝐓𝐡𝐞 𝐅𝐞𝐝 — 𝐎 𝐑𝐚𝐭𝐞 𝐃𝐚𝐬 𝐂𝐮𝐭𝐚𝐬 𝐃𝐞𝐯𝐞 𝐒𝐞 𝐏𝐚𝐫𝐚𝐫 𝐄𝐧𝐯𝐚𝐥𝐢𝐚𝐫 𝐌𝐚𝐢𝐬 𝐃𝐞𝐥𝐚𝐲?

Os mercados financeiros globais estão entrando numa das transições macroeconómicas mais importantes de 2026, à medida que Kevin Warsh se aproxima de se tornar oficialmente o próximo Presidente do Federal Reserve. Após o Senado dos EUA aprovar a sua nomeação para o Conselho do Federal Reserve, os mercados aguardam agora a votação final de confirmação para o seu cargo como Presidente do Fed.

Esta transição de liderança ocorre num período extremamente sensível para a economia global.

𝐈𝐧𝐟𝐥𝐚𝐭𝐢𝐨𝐧 continua elevada.
𝐎𝐢𝐥 prices continuam a subir.
𝐓𝐞𝐧𝐬𝐞𝐨𝐞𝐬 geopolíticas permanecem instáveis.
𝐉𝐚𝐥𝐞𝐭𝐚𝐬 de juros já são restritivas.
𝐎𝐬 mercados estão a lutar para precificar a próxima fase da política do Federal Reserve.

Por isso, os investidores estão agora a fazer uma pergunta crítica:

Warsh começará realmente a cortar juros após assumir o controlo do Federal Reserve, ou a inflação forçará o Fed a manter-se restritivo por muito mais tempo?

𝐏𝐚𝐫𝐚𝐫 𝐩𝐚𝐫𝐚 𝐚𝐥𝐠𝐮𝐦𝐬, 𝐚 𝐢𝐧𝐟𝐥𝐚𝐜̧𝐚̃𝐨 𝐜𝐨𝐧𝐭𝐢𝐧𝐮𝐚 𝐬𝐞𝐦𝐩𝐫𝐞 𝐬𝐞𝐫 𝐚 𝐩𝐫𝐨𝐛𝐥𝐞𝐦𝐚 𝐦𝐚𝐢𝐬 𝐠𝐫𝐚𝐧𝐝𝐞

O último relatório do CPI dos EUA mostrou a inflação a subir para 3,8% ano a ano, acima das expectativas do mercado e no nível mais alto desde meados de 2023.

Vários fatores continuam a impulsionar a pressão inflacionária:

• 𝐄𝐧𝐞𝐫𝐠𝐢𝐚 𝐩𝐫𝐞𝐜̧𝐨𝐬 𝐚𝐥𝐭𝐚
• 𝐓𝐞𝐧𝐬𝐚̃𝐨𝐞𝐬 𝐠𝐞𝐨𝐩𝐨𝐥𝐢́𝐭𝐢𝐜𝐚𝐬 𝐝𝐚 𝐌𝐢𝐝𝐝𝐥𝐞 𝐄𝐚𝐬𝐭
• 𝐃𝐞𝐦𝐚𝐧𝐝𝐚 𝐝𝐞 𝐜𝐨𝐦𝐦𝐞𝐫𝐜𝐢𝐨 𝐬𝐨𝐥𝐢𝐝𝐚
• 𝐈𝐧𝐟𝐥𝐚𝐜̧𝐚̃𝐨 𝐝𝐞 𝐬𝐞𝐫𝐯𝐢𝐜̧𝐨𝐬 𝐞𝐬𝐭𝐚𝐝𝐮𝐚𝐢𝐬 𝐝𝐞 𝐦𝐚𝐢𝐬𝐭𝐞𝐫
• 𝐂𝐨𝐬𝐭𝐮𝐦𝐚𝐬 𝐝𝐞 𝐭𝐫𝐚𝐧𝐬𝐩𝐨𝐫𝐭𝐞 𝐞 𝐚𝐥𝐢𝐦𝐞𝐧𝐭𝐚𝐜̧𝐚̃𝐨 𝐚𝐬 𝐦𝐚𝐢𝐬 𝐡𝐢𝐠𝐡

Os mercados de petróleo continuam especialmente importantes.

Com o Brent a negociar acima de níveis de resistência importantes e com receios de interrupções no fornecimento a persistir, os mercados estão cada vez mais preocupados que a inflação energética possa espalhar-se ainda mais para a economia mais ampla.

Isto cria um ambiente difícil para o Federal Reserve, pois a inflação já não está a diminuir de forma suave em direção à meta de 2%.

Em vez disso, a inflação agora parece mais estruturalmente persistente.

𝐎 𝐐𝐔𝐄 𝐅𝐀𝐙 𝐐𝐔𝐄 𝐖𝐀𝐑𝐒𝐇 𝐅𝐀𝐙 𝐃𝐈𝐅𝐄𝐑𝐄𝐍𝐓𝐄?

Kevin Warsh é amplamente visto como mais focado na inflação e menos favorável a uma flexibilização monetária agressiva do que muitos dos seus predecessores recentes.

A sua filosofia de política inclui:

• 𝐃𝐞𝐬𝐭𝐢𝐧𝐚𝐫 𝐚𝐥𝐜𝐚𝐧𝐜𝐞𝐬 𝐝𝐚 𝐢𝐧𝐟𝐥𝐚𝐜̧𝐚̃𝐨
• 𝐃𝐞𝐬𝐭𝐢𝐧𝐚𝐫 𝐚𝐥𝐜𝐚𝐧𝐜𝐞𝐬 𝐝𝐚 𝐦𝐚𝐧𝐭𝐞𝐧𝐜̧𝐚̃𝐨 𝐝𝐚 𝐬𝐚𝐭𝐮𝐫𝐚𝐜̧𝐚̃𝐨
• 𝐄𝐯𝐢𝐭𝐚𝐫 𝐢𝐧𝐣𝐞𝐜𝐜𝐚̃𝐨𝐞𝐬 𝐝𝐚 𝐥𝐢𝐪𝐮𝐢𝐝𝐚𝐝𝐚𝐝𝐞 𝐞𝐱𝐜𝐞𝐬𝐬𝐢𝐯𝐚𝐬
• 𝐒𝐮𝐩𝐨𝐫𝐭𝐚𝐫 𝐚 𝐝𝐞𝐬𝐜𝐢𝐩𝐥𝐢𝐧𝐚 𝐦𝐞𝐧𝐭𝐚𝐥
• 𝐑𝐞𝐟𝐨𝐫𝐦𝐚𝐫 𝐚 𝐬𝐭𝐫𝐚𝐭𝐞𝐠𝐢𝐚 𝐝𝐚 𝐜𝐨𝐦𝐮𝐧𝐢𝐜𝐚𝐜̧𝐚̃𝐨 𝐝𝐨 𝐅𝐞𝐝

Embora Warsh recentemente tenha mostrado mais abertura para cortes de juros futuros, os mercados acreditam cada vez mais que ele permanecerá cauteloso durante a fase inicial da sua liderança.

Uma razão principal é a credibilidade.

Se Warsh cortar juros de forma demasiado agressiva enquanto a inflação se mantiver elevada, os mercados podem interpretar isso como uma rendição prematura na luta contra a inflação por parte do Federal Reserve.

Isso poderia prejudicar a confiança na política do Fed e fazer com que as expectativas de inflação subam ainda mais.

𝐎 𝐐𝐔𝐄 𝐌𝐀𝐑𝐂𝐀𝐃𝐎𝐒 𝐀𝐑𝐄𝐌 𝐀𝐎𝐆𝐎𝐑𝐀 𝐏𝐑𝐄𝐂̧𝐎?

Os mercados financeiros reduziram drasticamente as expectativas de cortes agressivos de juros.

Alguns operadores até discutem a possibilidade de aumentos adicionais se a inflação piorar ainda mais.

Os mercados de obrigações refletem essa incerteza:

📈 Os rendimentos dos títulos do Tesouro a 2 anos permanecem elevados devido às expectativas de juros
📈 Os rendimentos dos títulos do Tesouro a 10 anos continuam a subir devido à inflação e preocupações fiscais
📈 A inclinação da curva de rendimentos está a tornar-se um tema macro importante

Várias instituições principais agora esperam:

• Juros mais altos por mais tempo
• Cortes de juros adiados
• Pressão inflacionária persistente até 2026
• Continuação da pressão sobre ativos de crescimento

O Goldman Sachs sugeriu recentemente que a inflação pode permanecer acima da meta de 2% do Fed durante grande parte de 2026, atrasando o calendário de flexibilizações futuras.

Isto significa que os mercados podem precisar preparar-se para um ambiente onde a política monetária permanece restritiva por muito mais tempo do que os investidores inicialmente esperavam.

𝐄𝐦 𝐪𝐮𝐞 𝐦𝐚𝐧𝐞𝐫𝐚 𝐢𝐬𝐬𝐨 𝐩𝐨𝐝𝐞 𝐚𝐟𝐟𝐞𝐜𝐭𝐚𝐫 𝐨𝐬 𝐩𝐚𝐠𝐚𝐦𝐞𝐧𝐭𝐨𝐬 𝐝𝐚 𝐬𝐚𝐭𝐮𝐫𝐚𝐜̧𝐚̃𝐨 𝐝𝐚𝐬 𝐚𝐥𝐭𝐚𝐬 𝐭𝐞𝐫𝐦𝐚?

Os rendimentos mais elevados dos títulos do Tesouro e a inflação persistente criam pressão em vários setores.

𝐓𝐞𝐜𝐧𝐨𝐥𝐨𝐠𝐢𝐚 𝐞 𝐚𝐬𝐭𝐨𝐜𝐤𝐬 𝐝𝐚 𝐀𝐈:
Taxas de desconto mais altas reduzem o suporte à avaliação de empresas de alto crescimento.

𝐄𝐬𝐭𝐚𝐭𝐮 𝐝𝐞 𝐝𝐫𝐞𝐚𝐦𝐬 𝐫𝐞𝐚𝐥𝐞𝐬𝐭𝐚:
Custos de empréstimo mais elevados continuam a pressionar as condições de financiamento.

𝐄𝐭𝐡𝐞𝐫𝐞𝐮𝐦:
Bitcoin e ativos digitais podem experimentar maior volatilidade à medida que as condições de liquidez se apertam.

𝐎𝐛𝐥𝐢𝐠𝐚𝐜̧𝐚̃𝐨𝐞𝐬:
Os títulos de curto prazo parecem cada vez mais atraentes porque os investidores podem garantir rendimentos mais altos com menor risco de duração.

Ao mesmo tempo, crescem as preocupações de que, se o rendimento do Tesouro a 10 anos subir acima de 5%, as condições financeiras globais podem apertar ainda mais.

Isso afetaria:

• Empréstimos corporativos
• Liquidez global
• Mercados emergentes
• Avaliações de ações
• Apetite ao risco institucional

𝐌𝐢𝐚 𝐌𝐚𝐜𝐫𝐨 𝐎𝐮𝐭𝐥𝐨𝐨𝐤

Acredito atualmente que os mercados estão a subestimar quão difícil pode tornar-se o problema da inflação na segunda metade de 2026.

Várias condições continuam a apoiar a persistência da inflação:

• Instabilidade no mercado de energia
• Incerteza geopolítica
• Pressão de gastos fiscais
• Restrições estruturais de oferta
• Resiliência forte do mercado de trabalho

Por isso, acredito que o Federal Reserve poderá manter-se cauteloso mesmo sob a liderança de Warsh.

Curto prazo:
⚠️ A volatilidade nos títulos, Nasdaq e mercados de criptomoedas pode permanecer elevada.

Médio prazo:
📈 Se a inflação estabilizar-se gradualmente sem recessão, os mercados poderão eventualmente adaptar-se a taxas mais altas.

No entanto, se a inflação acelerar ainda mais:
📉 Os ativos de risco podem enfrentar outra fase de reprecificação significativa.

𝐎 𝐆𝐚𝐧𝐡𝐚 𝐌𝐚𝐢𝐬 𝐆𝐫𝐚𝐧𝐝𝐞

A transição de Powell para Warsh não é apenas uma mudança de liderança.

Representa uma mudança mais ampla para um ambiente de mercado onde:
• O controlo da inflação importa mais
• A liquidez torna-se mais restrita
• A disciplina monetária reforça-se
• Os ativos de risco enfrentam maior sensibilidade macroeconómica

A era do dinheiro ultra fácil está a desaparecer, e os mercados globais estão agora a entrar numa fase onde a macroeconomia, os preços da energia, as tensões geopolíticas e a credibilidade do Federal Reserve se tornam os principais fatores de volatilidade financeira.

As próximas reuniões do Federal Reserve podem tornar-se alguns dos eventos de política mais importantes de todo o ciclo de mercado de 2026.