A vantagem mais ténue de sempre para passar: Senado dos EUA aprova por votação a nomeação de Powell como presidente do Federal Reserve

Título original: «A vantagem mais ténue da história: Senado dos EUA confirma votação para nomear Warsh como presidente do Federal Reserve» Autor original: Li Dan, Wall Street Journal

Autor original: BlockBeats

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Reprodução: Mars Finance

Hora de Nova York, dia 13, quarta-feira, o Senado dos EUA confirmou oficialmente por votação unânime a nomeação do ex-conselheiro do Federal Reserve, Kevin Warsh, como presidente do Fed. Embora a confirmação do Senado fosse esperada, a votação favorável a Warsh foi apenas por uma margem ténue.

O resultado da votação para a nomeação de Warsh como presidente do Fed foi quase totalmente dividido por partido, com 54 senadores apoiando a nomeação e 45 votando contra, uma diferença de apenas 9 votos. Entre os apoiantes, 53 eram republicanos, e no campo democrata, apenas o senador John Fetterman da Pensilvânia votou contra.

Segundo estatísticas da mídia, com base nesses resultados, desde que, em 1977, o Congresso dos EUA exigiu que a nomeação do presidente do Fed fosse confirmada pelo Senado, esta foi a confirmação com a «menor margem de vantagem» de todos os presidentes do Fed até agora. Em comparação com Warsh, as nomeações anteriores de presidentes do Fed foram confirmadas com margens mais amplas.

O atual presidente do Fed, Powell, conquistou pelo menos 80 votos favoráveis no Senado em seus dois mandatos. Quando Janet Yellen foi confirmada em 2014, o resultado foi de 56 votos a favor e 26 contra, na altura muitos senadores estavam ausentes devido ao mau tempo.

O mandato de Powell como presidente do Fed termina na sexta-feira, 15 de maio. Após a confirmação pelo Senado, Warsh assumirá oficialmente em 14 de maio, iniciando um mandato de quatro anos. Na votação desta semana, Warsh também recebeu a confirmação para um mandato de 14 anos como conselheiro do Fed.

A nomeação de Warsh certamente trará decisões difíceis de política monetária. Mais cedo nesta semana, após a divulgação de dados de IPC de abril, que superaram as expectativas, o jornalista Nick Timiraos, conhecido como «agência de comunicação do Fed», apontou que o relatório de IPC significa que a redução de taxas de juros não será mais uma história para 2026, e que Trump, que nomeou Warsh, já expressou claramente seu forte desejo de redução de juros pelo Fed, o que pode complicar Warsh.

Antes da divulgação do resultado da votação no Senado, nesta quarta-feira de manhã, Timiraos também indicou que, naquele dia, o mercado sugeria fortemente que o ciclo de cortes de juros de 2024-2025 já havia terminado.

Ele mencionou um comportamento do mercado: o rendimento dos títulos de dois anos subiu durante o dia de quarta-feira para o seu nível mais alto desde junho do ano passado, quando a taxa de juros do Fed era 75 pontos base mais alta do que atualmente.

A mídia aponta que cada vez mais oficiais do Fed acreditam que o banco deve deixar claro qual será a direção futura da política de taxas, podendo tanto aumentá-las quanto reduzi-las. Isso significa que, se Warsh tentar impulsionar uma redução de juros que outros membros considerem sem fundamento, ele enfrentará forte resistência.

Sombra de politização na posse: independência do Fed enfrenta controvérsia sem precedentes

O processo de confirmação de Warsh chamou atenção não apenas pelo resultado próximo, mas também pelo contexto de crescente politização da política monetária nos EUA.

Nos últimos meses, o presidente Trump pressionou publicamente o Fed a cortar juros, criticando repetidamente, desde sua posse no ano passado, a lentidão das ações de Powell, e insinuando que gostaria que o Fed colaborasse mais com a agenda econômica da Casa Branca.

Diante das críticas, Warsh afirmou na audiência que não fez nenhuma promessa de política ao Trump, que não será um fantoche do presidente, e prometeu manter a independência do Fed na política monetária.

No entanto, o mercado acredita que, após sua posse, a relação entre o Fed e a Casa Branca entrará numa fase mais sensível.

É importante notar que, embora Powell deixe o cargo de presidente do Fed, ele planeja continuar como membro do conselho, o que significa que, por algum tempo, o Fed poderá ter duas linhas de pensamento e políticas diferentes.

Warsh: de hawkish a mais moderado

Com 56 anos, Warsh não é um nome desconhecido.

Ele foi conselheiro do Fed de 2006 a 2011, sendo um dos mais jovens na época, e participou das decisões centrais durante a crise financeira global de 2008. Depois, atuou por muito tempo na Wall Street e no meio acadêmico, tendo trabalhado no escritório da família Drukenmiller e sido pesquisador no Hoover Institution, de Stanford.

Em comparação com Powell, Warsh tem uma visão mais hawkish em relação à política monetária.

Ele criticou duramente o Fed por manter uma política ultraexpansionista por tempo demais após a pandemia, acreditando que isso impulsionou a inflação dos últimos anos. Ele também defende a redução do balanço do Fed, o fim das «orientações prospectivas» sobre as taxas futuras, e a volta a um papel mais tradicional de banco central.

Por outro lado, o mercado também percebe que, recentemente, Warsh tem se manifestado de forma mais moderada em relação às taxas de juros, o que alguns democratas interpretam como uma aproximação às posições de Trump de redução de juros.

Warsh enfrenta o maior desafio: a inflação volta a subir

O maior desafio de Warsh é a pressão inflacionária que voltou a crescer nos EUA.

Os dados de IPC e PPI de abril divulgados nesta semana mostram que os preços de energia e os riscos geopolíticos impulsionaram a inflação novamente. O IPC de abril subiu 3,8% em relação ao ano anterior, e o PPI aumentou 6%, os maiores aumentos em quase três anos e mais de três anos, respectivamente.

Ao mesmo tempo, a escalada na situação do Oriente Médio, os riscos no Estreito de Hormuz e o aumento dos preços do petróleo aumentam ainda mais a pressão inflacionária importada.

Isso significa que, embora o governo Trump queira reduzir juros para estimular o economia, o ambiente inflacionário atual pode não permitir uma rápida mudança de política do Fed para afrouxar.

Em outras palavras, Warsh provavelmente enfrentará, logo no início, um dilema entre o desejo da Casa Branca de cortar juros e os dados econômicos que não suportam essa decisão.

Outro grande desafio é como eliminar as preocupações do mercado sobre a credibilidade do Fed

Mais do que decisões de taxas, o problema mais profundo é se o mercado ainda confia na independência do Fed.

No último ano, os ataques políticos ao banco aumentaram significativamente, desde a pressão da Casa Branca por cortes de juros, até investigações do Departamento de Justiça sobre reformas no prédio do Fed, e pedidos públicos de saída de Powell por parte de alguns republicanos, o que alimenta preocupações sobre a erosão da autonomia do banco central.

E o processo quase «partidário» de confirmação de Warsh reforça essas preocupações.

Em comparação, Powell foi confirmado com mais de 80 votos favoráveis em suas duas nomeações; Yellen, em 2014, também obteve 56 votos de apoio.

Especialistas acreditam que, no futuro, Warsh precisará não apenas definir a política monetária, mas também reconquistar a confiança do mercado na «não politicagem» do Fed.

Possível «tempestade de estreia» na reunião de junho

O primeiro grande teste de Warsh provavelmente será a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC), de 16 a 17 de junho.

Atualmente, há uma divisão clara dentro do Fed sobre o próximo passo: aumentar as taxas, mantê-las ou cortá-las.

Por um lado, o crescimento econômico dos EUA começou a desacelerar; por outro, a inflação e os preços do petróleo estão em alta novamente.

O mercado atualmente espera que o Fed não corte juros neste ano, mas o governo Trump claramente não aceita essa perspectiva.

Assim, a primeira reunião de política de Warsh não só decidirá a direção das taxas, mas também será o primeiro teste de pressão do mercado sobre sua preferência entre «conciliação política» ou «independência do banco central».