Estes dias tenho estado a observar o mercado até ficar com os olhos cansados, e de repente dei uma olhada ao LST / o conjunto de re-pledge, e para ser sincero, os lucros também não caem do céu: uma parte vem das recompensas nativas do staking subjacente, e o resto na verdade vem de “alguém disposto a pagar por segurança / liquidez”, além das subsídios iniciais do protocolo, pontos de recompensa, esse combustível de arranque frio. O problema é que os subsídios vão diminuir, a procura por pagamento também mudará, e quando a narrativa arrefecer, fica bastante embaraçoso.

O risco também é bastante direto: após várias camadas, pensa que está a receber “juros mais seguros”, mas na verdade está a embalar contratos inteligentes, liquidações/desvios de âncora, penalizações por re-pledge, e squeezes de liquidez. Recentemente, alguém também tentou interpretar o fluxo de fundos ETF e o apetite de risco do mercado de ações dos EUA ligados ao preço das criptomoedas, parece animado, mas quando essa emoção externa muda de direção, os primeiros a serem forçados a vender são muitas vezes esses posições mais elevadas… De qualquer forma, agora estou mais interessado em ver se consigo aguentar até que os subsídios naturais desapareçam, após a redução. Por agora, é isso.