Relatórios financeiros, CLARITY, Woshizhi, CRCL enfrentam três grandes testes consecutivos nesta semana

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Autor｜Azuma（@azuma_eth）

Relatório financeiro do Q1 de 11 de maio, aprovação do projeto CLARITY no Senado em 14 de maio, troca de liderança do Federal Reserve em 15 de maio… Circle (CRCL) enfrentará nesta semana três grandes testes consecutivos, e cada um deles terá impacto direto na trajetória do preço do CRCL, chegando até a redefinir sua lógica de avaliação.

A seguir, o Odaily Planet Daily analisará progressos e expectativas desses três eventos, e fará previsões sobre o impacto potencial no CRCL (Odaily nota: o conteúdo abaixo não constitui aconselhamento de investimento).

Evento 1: Relatório financeiro do Q1 de 2026

Hoje às 20h00, a Circle divulgará antes da abertura do mercado nos EUA o relatório financeiro do primeiro trimestre de 2026, seguido de uma teleconferência de resultados.

Os principais pontos do relatório desta vez são três.

O primeiro é o dado de receita total e lucro do Q1 deste ano da Circle, atualmente o mercado espera uma receita de 715 milhões de dólares para o Q1, e um lucro por ação (EPS) de 0,178 dólares.

O segundo é a proporção dos custos de distribuição da Circle (principalmente enviados à Coinbase) em relação à receita total, o que indica o grau de dependência da Circle em plataformas de distribuição como a Coinbase. Nos últimos trimestres, essa proporção apresentou uma leve tendência de queda, e espera-se que continue assim no Q1.

O terceiro é o crescimento da receita não relacionada a juros, ou seja, ganhos provenientes de pagamentos, negócios corporativos, operações na cadeia, etc. Este é um dado de longo prazo muito importante para a Circle, representando se ela consegue encontrar uma segunda fonte de receita além dos lucros dos títulos do Tesouro dos EUA.

Sobre o contrato de distribuição com a Coinbase, certamente haverá perguntas de analistas na teleconferência, e a resposta da Circle será crucial. Em agosto de 2023, a Circle assinou um contrato de três anos com a Coinbase, que estipula que a Coinbase receberá toda a receita de juros gerada pelo USDC na sua plataforma, enquanto os juros de USDC fora da plataforma serão divididos igualmente entre Coinbase e Circle.

Este contrato expira em agosto deste ano, mas na semana passada o CFO da Coinbase enfatizou que o contrato é “renovado a cada três anos, sem mudança”, e se continuar com os termos originais, isso certamente não será favorável à Circle. No entanto, considerando a forte dependência financeira da Coinbase atualmente — contratos são negociados — isso pode se tornar um fator favorável para a Circle tentar modificar os termos de divisão.

Odaily nota: consulte “Prejuízo líquido de 394,1 milhões de dólares no Q1, Coinbase só pode se agarrar à grande perna da Circle”.

Pessoalmente, mantenho uma postura cautelosamente otimista em relação ao relatório de hoje à noite, esperando resultados sólidos, mas o foco maior está na postura da Circle para a renovação de contrato em agosto.

Evento 2: Aprovação do projeto CLARITY no Senado

Em 14 de maio, horário local nos EUA, o Comitê Bancário do Senado realizará uma audiência de votação sobre o projeto de lei “Transparência do Mercado de Ativos Digitais” (Projeto CLARITY), que será um passo crucial para que o projeto avance no Senado e se torne uma lei oficial.

O projeto CLARITY visa estabelecer um quadro regulatório para ativos digitais, diferenciando claramente as categorias de ativos digitais e dividindo as responsabilidades regulatórias entre a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Comissão de Comércio de Futuros de Commodities (CFTC).

Em 17 de julho do ano passado, o CLARITY foi aprovado na Câmara dos Deputados dos EUA com maioria esmagadora (aproximadamente 294–134 votos), mas ao ser transferido para o Senado, enfrentou resistência devido às divergências de interesses.

As controvérsias concentram-se principalmente nos lucros de stablecoins, na regulamentação de DeFi, e na ética da família Trump, especialmente na questão dos lucros de stablecoins, que provocou confrontos acirrados entre bancos e o setor de criptomoedas, levando a Coinbase a abandonar as negociações, o que travou o avanço do projeto (recomendado: “Por que os bancos querem banir os lucros de stablecoins?”).

Recentemente, houve uma mudança decisiva: os senadores Tom Tillis e Angela Alsobrooks chegaram a um acordo de compromisso, propondo proibir lucros sobre reservas de stablecoins estáticas, mas permitindo recompensas para stablecoins ativas.

Atualmente, na previsão de mercado na Polymarket, há uma probabilidade de 76% de que o CLARITY se torne lei neste ano, indicando otimismo com o progresso do projeto.

Se o CLARITY se tornar lei, estabelecerá um quadro regulatório federal claro e funcional para o mercado de ativos digitais nos EUA, resolvendo problemas de regulamentação ambígua e aplicação inconsistente há muito tempo. Isso será uma grande notícia positiva para todos os participantes do setor, incluindo a Circle. Minha previsão é de otimismo relativamente moderado.

Evento 3: Troca de liderança do Federal Reserve

Em 15 de maio, o mandato de Jerome Powell como presidente do Federal Reserve chegará oficialmente ao fim (ele permanecerá como membro do conselho até 2028), e seu substituto será Kevin Woor.

Em 29 de abril, o Comitê Bancário do Senado aprovou a nomeação de Woor, embora ainda não tenha sido confirmada pelo voto do Senado como um todo, mas espera-se que isso aconteça nos próximos dias.

Ao contrário de Powell, Woor defende uma combinação não convencional de “redução do balanço + corte de juros”, apoiando a redução do balanço (QT) para controlar a inflação, ao mesmo tempo em que reduz as taxas de juros para fornecer liquidez à economia real, acreditando que a redução do balanço é para o setor financeiro, e o corte de juros beneficia a indústria real.

Para a Circle, que ainda depende principalmente dos lucros dos títulos do Tesouro dos EUA, uma mudança para uma política de corte de juros impactará negativamente o CRCL; além disso, a redução do balanço pode restringir a liquidez do mercado financeiro a curto prazo, pressionando o mercado de ações.

Por outro lado, Woor é um detentor de criptomoedas, sendo o primeiro presidente do Fed a investir diretamente em criptomoedas, e valoriza muito a “digitalização da competitividade financeira dos EUA”. Woor também já se manifestou contra a emissão de uma CBDC oficial pelo Fed, argumentando que ela está profundamente vinculada à credibilidade e soberania do país, e que, se a confiança no dólar for prejudicada, a CBDC também entrará em colapso. Assim, ele deseja incluir o USDC e outras stablecoins privadas na supervisão do Fed, tornando-as uma “moeda sombra do dólar”.

Portanto, a longo prazo, a ascensão de Woor pode favorecer as operações da Circle, ajudando na expansão de seus negócios.

Assim, a expectativa é que, no curto prazo, o mercado possa ser mais pessimista, mas, a longo prazo, a tendência pode se tornar neutra ou otimista.