Debate sobre a Lei CLARITY na próxima semana, qual será o resultado do "direito de pagamento de juros" das stablecoins

Título original: O Comité do Senado dos EUA está prestes a analisar projeto de lei de criptomoedas há muito aguardado na próxima semana
Autor original: Hannah Lang, Reuters

Autor original: BlockBeats

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Reprodução: Mars Finance

Nota do editor: A regulamentação de criptomoedas nos EUA entra novamente em um momento crucial. Em 14 de maio, o Comitê do Senado dos EUA para Bancos irá analisar o “Projeto de Lei CLARITY”, uma legislação de longo prazo impulsionada pelo setor de criptomoedas, que busca estabelecer uma estrutura regulatória mais clara para o mercado de ativos digitais dos EUA. Seu núcleo não é apenas “uma notícia favorável para o setor de criptomoedas”, mas sim uma tentativa dos EUA de reintegrar ao processo legislativo do Congresso as controvérsias regulatórias pendentes dos últimos anos.

De forma específica, o “Projeto de Lei CLARITY” visa resolver três questões principais.

Primeiro, esclarecer os limites de supervisão da SEC e da CFTC sobre ativos digitais. Nos últimos anos, as empresas de criptomoedas enfrentaram há muito tempo a questão da atribuição de supervisão: se um ativo deve ser regulado pela SEC, autoridade de valores mobiliários, ou pela CFTC, autoridade de commodities, muitas vezes depende de ações de aplicação da lei e de avaliações caso a caso. Se aprovado, o projeto de lei estabelecerá limites mais claros de autoridade para os órgãos reguladores, reduzindo a incerteza jurídica de longo prazo enfrentada pelo setor.

Segundo, determinar quando um token é considerado um valor mobiliário, uma commodity ou outra categoria. Essa é uma das questões de conformidade mais centrais para o setor de criptomoedas. Para os projetos, plataformas de negociação e investidores, a classificação do token decide as responsabilidades de emissão, negociação, divulgação e supervisão. O projeto tenta fornecer uma identidade legal mais estável para ativos digitais por meio de uma categorização institucionalizada, além de estabelecer regras básicas para o futuro design de produtos e entrada no mercado.

Terceiro, por meio de cláusulas de recompensa de stablecoins, aliviar o conflito entre empresas de criptomoedas e bancos em relação à perda de depósitos. De acordo com o esquema de compromisso atual, os usuários que mantêm stablecoins de dólares ociosos não podem receber recompensas semelhantes a juros de depósitos, pois isso é considerado muito semelhante a depósitos bancários; no entanto, recompensas relacionadas a cenários de uso de stablecoins, como pagamentos e transferências, ainda serão permitidas. Em outras palavras, a regulamentação está tentando distinguir se a stablecoin é uma ferramenta de pagamento ou uma forma disfarçada de produto de depósito.

Este também é o ponto mais agudo do conflito entre o setor bancário e o setor de criptomoedas. Os bancos temem que, se plataformas de negociação e outros intermediários puderem pagar rendimentos aos detentores de stablecoins, os fundos possam sair do sistema bancário protegido por seguros, enfraquecendo a base de depósitos dos bancos tradicionais e trazendo riscos à estabilidade financeira. As empresas de criptomoedas, por sua vez, argumentam que proibir terceiros de oferecer rendimentos relacionados às stablecoins na essência protege os interesses existentes dos bancos e limita a concorrência de mercado.

Portanto, o significado do “Projeto de Lei CLARITY” vai além do próprio setor de criptomoedas. Ele não apenas classifica tokens e define a divisão de tarefas entre os órgãos reguladores, mas também redesenha as fronteiras financeiras entre bancos, plataformas de negociação, emissores de stablecoins e plataformas de pagamento: as stablecoins podem se assemelhar mais a depósitos bancários? As empresas de criptomoedas podem aprofundar mais os cenários de pagamento e poupança? Os bancos tradicionais ainda podem continuar monopolizando o direito de “rendimento de saldo em dólares”?

A seguir, se o projeto de lei conseguir apoio suficiente de senadores democratas, determinará se a regulamentação de criptomoedas nos EUA poderá sair de anos de impasse e realmente ser implementada. O mais importante não é se o “Projeto de Lei CLARITY” é simplesmente “uma notícia favorável às criptomoedas”, mas sim que os EUA estão colocando a stablecoin e os ativos digitais no centro da competição pela infraestrutura financeira. Uma vez que as fronteiras regulatórias forem definidas, a distribuição de interesses entre empresas de criptomoedas e bancos tradicionais também será reescrita.

A seguir, o texto original:

Os senadores dos EUA esperam analisar na próxima semana uma legislação há muito aguardada. A proposta estabelecerá uma estrutura regulatória para criptomoedas e poderá romper o impasse anterior em torno do projeto, que por vezes colocou as empresas de criptomoedas em oposição ao setor bancário dos EUA.

Se aprovada e sancionada, a “Lei CLARITY” esclarecerá a jurisdição dos órgãos reguladores financeiros sobre esse setor de rápido crescimento e poderá impulsionar ainda mais a adoção de ativos digitais.

O presidente do Comitê do Senado dos EUA para Bancos, senador Tim Scott, afirmou na sexta-feira que o comitê realizará uma reunião executiva na manhã de 14 de maio, às 10h30 (14h30 GMT), na sede do Senado em Dirksen, Washington, D.C.

O setor de criptomoedas tem promovido essa legislação, alegando que ela é fundamental para a sobrevivência futura dos ativos digitais nos EUA e também para resolver questões centrais que há muito atormentam as empresas de criptomoedas. Entre outros aspectos, o projeto de lei definirá quando os tokens de criptomoedas são considerados valores mobiliários, commodities ou outras categorias, fornecendo assim maior certeza jurídica para o setor.

O projeto de lei também inclui uma cláusula destinada a resolver uma disputa acirrada entre empresas de criptomoedas e bancos. Segundo um acordo mediado pelos senadores republicanos Thom Tillis e Angela Alsobrooks, a concessão de recompensas por manter stablecoins de dólares ociosos será proibida, pois esse tipo de arranjo é considerado muito semelhante a depósitos bancários.

No entanto, outras atividades relacionadas às stablecoins, como pagamentos e transferências, continuarão permitidas. A associação de bancos de comércio se opõe a essa disposição, argumentando que ela dá às empresas de criptomoedas uma margem de manobra excessiva, podendo levar à saída de depósitos do sistema bancário regulado.

Antes da audiência, o setor bancário está fazendo esforços finais para tentar conquistar o apoio de alguns republicanos no Comitê do Senado, embora ainda não esteja claro se terão sucesso.

Os lobistas do setor bancário desejam incluir emenda na “Lei CLARITY” para fechar uma “brecha” criada por uma legislação aprovada no ano passado, que permite que intermediários paguem juros sobre stablecoins. Os bancos afirmam que isso causaria a saída de depósitos do sistema bancário protegido por seguros e ameaçaria a estabilidade financeira.

As empresas de criptomoedas, por sua vez, argumentam que proibir plataformas de negociação de criptomoedas de pagar juros sobre stablecoins constitui uma prática anticompetitiva.

O setor de criptomoedas espera que a “Lei CLARITY” seja aprovada nos próximos meses, antes das eleições de meio de mandato em novembro, para que a legislação seja concluída. Assim, o Partido Democrata pode retomar o controle da Câmara dos Representantes.

A Câmara já aprovou sua versão da “Lei CLARITY” em julho do ano passado, mas o Senado precisa aprová-la até o final de 2026 para enviá-la ao presidente dos EUA, Donald Trump, para sanção.

Muitos democratas no Congresso se opõem ao projeto, alegando que ele não é suficientemente rigoroso nas questões de combate à lavagem de dinheiro e que deveria adotar medidas adicionais para evitar que políticos se beneficiem de projetos de criptomoedas.

Para passar no Senado, o projeto precisa de pelo menos sete votos democratas.

O presidente Trump tem apoiado ativamente o financiamento do setor de criptomoedas e prometeu ser um “presidente cripto”. Além disso, os negócios de criptomoedas de sua família também impulsionaram a entrada mais ampla do setor na atenção pública.