#𝐅𝐄𝐃 DECISÃO EM JUNHO ❓

O MERCADO JÁ DECIDIU A SUA MENTE

A reunião do FOMC de junho acontece nos dias 16-17 de junho. Essa data tem peso extra neste ciclo. Será a primeira decisão sob o novo presidente Kevin Warsh, que assume oficialmente em 15 de maio. Mas o resultado já parece definido. A ferramenta CME FedWatch mostra que os mercados precificam uma probabilidade de 94,9% de o Fed manter as taxas estáveis em junho, com apenas 5,1% de chance de uma redução. Isso é quase uma conclusão inevitável que os mercados costumam precificar.

🔹 A taxa de fundos federais atualmente está entre 3,5% e 3,75%
🔹 A ferramenta CME FedWatch atribui 94,9% de chances de não haver mudança em junho, ligeiramente abaixo dos 96,9% da semana passada
🔹 As probabilidades de julho mostram 88,8% de chance de manter, com 10,8% de chance de uma redução de 25 pontos-base
🔹 O relatório de emprego de abril mostrou 115.000 vagas criadas contra as 65.000 esperadas, eliminando qualquer urgência para um afrouxamento de curto prazo
🔹 O crescimento salarial desacelerou para 3,6% ao ano, abaixo da estimativa de 3,8%, dando ao Fed espaço para permanecer paciente

🔹 O relatório de empregos de abril ficou na zona "Goldilocks": forte o suficiente para silenciar os rumores de recessão, e suficientemente moderado para manter as altas de juros fora da mesa
🔹 Os estrategistas do UOB esperam que Warsh siga uma trajetória de afrouxamento gradual, com duas reduções em junho e no terceiro trimestre, levando a taxa terminal para 3,25% até o final do ano
🔹 A divisão interna no Fed é real; a última decisão produziu uma das maiores dissidências em décadas, com vários presidentes regionais argumentando que o viés de afrouxamento pode ser prematuro
🔹 Os mercados agora precificam aproximadamente 50% de chance de outro aumento de taxa em outro lugar, refletindo como os choques de energia alteraram o quadro de política global
🔹 A inflação subjacente versus a inflação geral está se tornando um debate político; alguns oficiais podem favorecer medidas que excluem os preços de energia, mas críticos dizem que isso subestima a pressão real sobre as famílias

O pano de fundo é simples. O mercado de trabalho está estável, não deteriorando rápido o suficiente para exigir uma redução. A inflação permanece acima da meta, com os preços de energia ainda elevados devido à interrupção no Estreito de Hormuz. Warsh herda um comitê dividido, um mercado que já o precificou em um padrão de manutenção, e um calendário geopolítico que dificulta orientações futuras. O Fed está congelado, e junho irá confirmar isso.

Para as criptomoedas, um resultado estável em junho elimina um evento de volatilidade. Ativos sensíveis às taxas se saem melhor quando o caminho é previsível, e a probabilidade de quase 100% de manutenção significa que não há surpresas nesse aspecto. O risco não é o próprio junho, mas o tom que Warsh adota em sua primeira coletiva de imprensa. Se ele sinalizar paciência com as reduções sem abrir a porta para aumentos, os ativos de risco mantêm sua estabilidade. Se ele adotar uma postura hawkish em relação à inflação, até uma manutenção pode parecer um aperto. A reunião é em meados de junho. O mercado já votou. Agora, espera ouvir como Warsh explica o voto que realmente importa.
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