4,2 mil milhões de aquisição da Equiniti, Bullish aposta no mar azul de RWA de biliões

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Autor original: Mahe, Foresight News

5 de maio, a plataforma de ativos criptográficos listada nos EUA Bullish e a firma de private equity Siris Capital chegaram a um acordo final para adquirir a Equiniti por um valor total de 4,2 bilhões de dólares. A transação consiste em uma dívida existente de 1,85 bilhão de dólares da Equiniti e aproximadamente 2,35 bilhões de dólares em ações da Bullish, cujo preço de emissão é baseado na média ponderada pelo volume (VWAP) dos 30 dias de negociação anteriores ao fechamento de 4 de maio de 2026, a 38,48 dólares por ação, sujeita a ajustes de preço de compra convencionais.

Espera-se que a transação seja concluída até janeiro de 2027, após aprovação regulatória e cumprimento de outras condições habituais de fechamento. Após o anúncio, o preço das ações da Bullish chegou a subir até 48,93 dólares, um aumento de mais de 11%.

Equiniti: fornecedor central de serviços de “registro de clientes” no mercado de capitais tradicional

Fundada no final do século XIX, a Equiniti é uma provedora de serviços de transferência e de atendimento a acionistas, principalmente oferecendo gestão de registros de acionistas registrados, emissão/transferência/cancelamento de ações, pagamento de dividendos e reinvestimento, comunicação com acionistas, processamento de ações corporativas, declaração de impostos, entre outros serviços essenciais.

Atualmente, a Equiniti atua como transfer agent para cerca de 3.000 empresas listadas, atendendo mais de 15.000 clientes corporativos, gerenciando mais de 20 milhões de acionistas verificados, e processando aproximadamente 500 bilhões de dólares em pagamentos anualmente.

A Equiniti está registrada na Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA como transfer agent, e é regulada pela Financial Conduct Authority (FCA) no Reino Unido, possuindo uma estrutura de conformidade madura e capacidade de operação em múltiplos mercados.

Em 2021, a Siris Capital adquiriu a Equiniti e a fundiu com seu colega americano AST, formando uma plataforma global de transfer agents de grande escala.

Lógica de aquisição voltada para o mercado de trilhões de dólares da tokenização

Após a aquisição, a Bullish possui a plataforma de negociação Bullish Exchange, o mídia CoinDesk e infraestrutura de tokenização de ponta a ponta.

No relatório financeiro do quarto trimestre de 2025, a Bullish reportou uma receita ajustada de 9,25 milhões de dólares, um crescimento significativo em relação aos 5,52 milhões de dólares do mesmo período de 2024; o EBITDA ajustado atingiu 4,45 milhões de dólares, com aumento expressivo em relação ao ano anterior, e a margem bruta foi de 48%. A receita ajustada anual foi de aproximadamente 288,5 milhões de dólares, um aumento de cerca de 35%. As receitas de assinaturas, serviços e outras fontes no quarto trimestre atingiram 54,6 milhões de dólares, um aumento de 284% ano a ano, impulsionado pelo lançamento de negociações de opções, crescimento de fundos de clientes institucionais e expansão de serviços de liquidez de tokenização. Em 5 de fevereiro, o preço das ações atingiu o ponto mais baixo de 24,79 dólares, e após o anúncio dos resultados, subiu por dois dias consecutivos, chegando a 32 dólares.

Após a conclusão da transação, a entidade combinada da Bullish e Equiniti deve gerar aproximadamente 1,3 bilhão de dólares em receita ajustada no ano fiscal de 2026.

De 2027 a 2029, a empresa combinada projeta um crescimento anual composto de 6% a 8%, com a contribuição de serviços de tokenização e blockchain representando 20% do crescimento de receita.

Em março deste ano, o volume total de negociações da Bullish foi de 60,4 bilhões de dólares, uma queda significativa de cerca de 28% em relação aos 84,1 bilhões de fevereiro. No entanto, o volume de contratos perpétuos negociados em março atingiu 4,4 bilhões, atingindo uma nova máxima desde maio de 2025, mesmo com a queda no volume total, demonstrando crescimento contra a tendência.

No ecossistema de criptomoedas, RWA (ativos do mundo real) já é considerado o próximo grande setor de trilhões de dólares. As limitações dos transfer agents tradicionais incluem processamento manual, liquidação atrasada e altos custos, enquanto a tecnologia blockchain permite transferências de propriedade instantâneas, propriedade fracionada e liquidez global 24/7.

Essa iniciativa da Bullish pode ser uma resposta ao movimento de gigantes tradicionais como BlackRock e BNY Mellon, que estão entrando no mercado de RWA, combinando “transferência regulada + bolsa de criptomoedas + mídia e dados” para criar um ecossistema fechado.

Tom Farley, ex-presidente da Bolsa de Valores de Nova York e CEO da Bullish, destacou no anúncio: “A tokenização é uma mudança geracional na operação dos mercados de capitais, sendo a infraestrutura mais definidora para os próximos 25 anos. A adoção em grande escala por instituições exige três elementos: serviços de tokenização de ponta a ponta, um livro-razão único e unificado, e relacionamentos com emissores de alta qualidade em escala. Esta fusão entrega esses três elementos de uma só vez.”

Isso também significa que a Bullish passará de um modelo dominado por receitas de negociação para um foco crescente em serviços de infraestrutura de alta margem, potencialmente fortalecendo sua resistência a ciclos econômicos.