Recentemente, quanto mais projetos na cadeia RWA vejo, mais acho que a questão da “liquidez” é quase uma ilusão: o fundo tem profundidade, parece que se pode entrar e sair a qualquer momento, mas na hora de resgatar, as condições mudam — T+ alguns dias, limite de valor, ou até uma revisão manual… Em suma, o que você compra é um “direito de fila”. Admito que tenho alguma inveja de quem conseguiu uma janela de resgate melhor no início, mas a maioria dos investidores de varejo só consegue assumir posições na segunda mão, e a decepção psicológica é bem real.

O que me incomoda mais é que o sistema de ordenação/MEV ainda está lá, os mineradores/validadores estão bem remunerados, enquanto os investidores de varejo ficam confusos: o RWA se promove como estável, mas os problemas tradicionais de negociação continuam, proteção contra slippage é muito rígida e impede a transação, e se afrouxar, fica fácil de ser drenado. De qualquer forma, ao avaliar esses ativos, primeiro olho para as condições de resgate e “quem pode resgatar com prioridade”, para decidir se vale a pena ou não, evitando agir rápido demais mas ficar com a sensação de insegurança.