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Se os dados de emprego nos EUA mostrarem fraqueza, como isso reforçará a postura dovish?
Esta semana, o núcleo das variáveis macroeconómicas concentra-se no mercado de trabalho. Quarta-feira, número de empregos do ADP; quinta-feira, cortes de empregos das empresas Challenger e as expectativas de inflação do Federal Reserve de Nova York; sexta-feira, relatório de não-farm payrolls e as expectativas de inflação da Universidade de Michigan serão publicados intensamente. Os analistas prevêem que a criação de empregos não agrícolas em abril seja de 60 mil, e se esse número se confirmar ou ficar abaixo das expectativas, isso fortalecerá significativamente a percepção do mercado de que a postura do Federal Reserve se tornará ainda mais dovish. A cadeia lógica é clara: desaceleração do crescimento do emprego → pressão salarial controlável → diminuição da rigidez da inflação de serviços → maior espaço para o Federal Reserve “esperar” ou “mudar de direção”. É importante notar que, atualmente, o mercado já precifica parcialmente as expectativas dovish, portanto, a direção da divergência marginal dos dados é mais importante do que o valor absoluto. Se a taxa de desemprego subir inesperadamente ou a desaceleração do crescimento dos salários médios for maior do que o esperado, a queda do dólar e dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA fornecerá suporte de avaliação faseado para ativos criptográficos. Por outro lado, se os dados de emprego mostrarem resiliência superior às expectativas, isso pode desencadear uma pequena revisão na expectativa de aumento de juros após os não-farm payrolls de maio.