Recentemente, alguém voltou a considerar o LST/reaquecimento como uma “recompensa fácil”, e eu só consigo rir um pouco ao ouvir isso.

Resumindo, os lucros são dois: um é a recompensa básica de staking, e o outro é o subsídio/incentivo que você consegue ao usar a mesma segurança como “garantia” em outro protocolo.
De onde vem o subsídio? Ou o projeto gasta dinheiro para aumentar o TVL, ou o negócio downstream realmente tem fluxo de caixa, de qualquer forma não surge do nada.
O risco também é bem direto: quanto mais camadas, maior a chance de algo dar errado, como vulnerabilidades em contratos, oráculos, má conduta de nós, mecanismos de punição, corrida por liquidez, tudo pode acabar com você tendo uma “certidão resgatável” que primeiro descola do valor real e depois perde o valor.
Quando a taxa de financiamento fica anormal ou a zona de liquidação fica cheia de lixo, prefiro ganhar menos do que ficar passivamente fornecendo liquidez.
A propósito, a discussão sobre os royalties de NFT também é assim: todos querem ganhar mais, mas quando o mercado secundário esfria, ninguém fica se achando superior, porque a liquidez é que manda.
Por enquanto, é isso.