Taxas de juro estáveis, inflação resiliente, mercado cauteloso

O presidente do Fed, Powell, enviou uma mensagem clara aos mercados na sua última reunião do FOMC: não haverá pressa em cortar as taxas de juro. A taxa de política monetária manteve-se estável em 3,50-3,75%, de acordo com as expectativas do mercado, mas a verdadeira surpresa foi a votação de 8-4, com uma oposição nunca antes vista desde 1992. Três membros apoiaram um aperto monetário adicional, enquanto um membro apoiou um corte na taxa.

A declaração de Powell de que "os choques energéticos e geopolíticos ainda não atingiram o pico" reduziu significativamente as expectativas de um corte de taxa até ao final do ano. As expectativas no polymarket de que não haverá cortes de taxas até 2026 subiram para 59%.

Mercados cautelosos e Bitcoin resiliente

Após as declarações hawkish, o Bitcoin recuou para $74.937, exibindo o clássico reflexo de "vender na expectativa". No entanto, a rápida recuperação após esta queda destacou a força da procura estrutural subjacente no mercado de criptomoedas. O Bitcoin estabilizou-se na faixa de $75.900 a $76.400 durante o dia, encerrando abril com um aumento de aproximadamente 14-15%, tornando-se o mês de melhor desempenho do ano.

Este movimento de preço mostra que os investidores institucionais continuam a adicionar Bitcoin às suas carteiras como uma reserva de valor a longo prazo, apesar de considerarem riscos geopolíticos e incertezas macroeconómicas.

Saída dos Emirados Árabes Unidos da OPEP formalizada

Um dia histórico desenrolou-se nos mercados globais de petróleo. A decisão dos Emirados Árabes Unidos de deixar oficialmente a OPEP entrou em vigor a 1 de maio. Os Emirados, que há muito defendiam que as quotas de produção os estavam a restringir, agora perseguirão uma estratégia de produção independente. Embora este desenvolvimento possa aliviar a oferta no mercado de petróleo, o bloqueio contínuo contra o Irã e as tensões no Estreito de Hormuz continuam a pressionar os preços para cima.

As estimativas atuais da EIA indicam que o Brent pode subir para $115 no segundo trimestre. De fato, o Brent testou os $126 no início da semana, um nível não visto desde 2022.

Economia dos EUA: crescimento a diminuir, mercado de trabalho surpreende

De acordo com os dados mais recentes, a economia dos EUA cresceu 2,0% em termos anuais no primeiro trimestre, ficando aquém das expectativas. A inflação PCE de março foi de 3,5% ao ano, enquanto o núcleo PCE foi medido em 3,2%. Embora ambos os números estejam alinhados com as expectativas do mercado, permanecem bem acima da meta de inflação de 2% do Fed. Considerando que os efeitos secundários do aumento dos preços da energia ainda não se refletem totalmente nos dados, pode-se esperar uma maior pressão sobre a inflação nos próximos meses.

No que diz respeito ao emprego, surgiu uma figura surpreendente. Os pedidos semanais de subsídio de desemprego caíram para 189.000, o nível mais baixo desde 1969. Esta situação confirma que o mercado de trabalho continua bastante apertado e que o espaço do Fed para cortes nas taxas de juro está a diminuir.

Pressão relacionada com o petróleo e títulos do US

As pressões de custos criadas pelo aumento dos preços do petróleo e as incertezas geopolíticas empurraram o rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos dos EUA para 4,4% durante o dia. Isto tem o potencial de impactar negativamente tanto o mercado imobiliário como os custos de empréstimos corporativos.

A equação geopolítica e o novo presidente do Fed

Enquanto as negociações de cessar-fogo israelo-palestinas foram retomadas hoje no Cairo, a situação na frente iraniana é mais complexa. Trump rejeitou a proposta do Irã relativa ao Estreito de Hormuz, argumentando que não incluía negociações nucleares. Segundo a Axios, Trump instruiu os seus assessores a expandir o bloqueio contra o Irã. Como o Irã responderá a esta decisão é o fator mais crítico para determinar a trajetória de curto prazo dos preços do petróleo.

Contra o pano de fundo destes desenvolvimentos geopolíticos, espera-se que o Senado realize esta semana uma votação na assembleia geral sobre a nomeação de Kevin Warsh para presidente do Fed. Os mercados estão a acompanhar de perto se haverá um afrouxamento da política monetária com o novo presidente, dado que as expectativas apontam que Warsh tem uma inclinação maior para cortes nas taxas de juro.

Conclusão:

Maio será um ponto de viragem crítico para os investidores. O impacto da saída dos Emirados Árabes Unidos da OPEP no fornecimento global de petróleo, as incertezas nas negociações com o Irã, a nomeação de Warsh como presidente do Fed, o processo de markup da Lei CLARITY e a potencial realização de lucros no mercado de criptomoedas após o forte desempenho de abril são os principais fatores que determinarão a direção dos mercados.

Em particular, se os preços do petróleo caírem abaixo de $90 no quarto trimestre, de acordo com o cenário base da EIA, o espaço do Fed para manobra em relação a cortes nas taxas de juro pode ampliar-se. No entanto, a concretização deste cenário otimista primeiro requer uma solução diplomática para a crise do Irã.