Tenho observado algo interessante a acontecer no mercado de ações recentemente, e acho que vale a pena prestar atenção.

Assim, o S&P 500 tem estado numa trajetória de crescimento absoluto - quase 80% nos últimos três anos. Vimos grandes altas dos suspeitos habituais: Nvidia liderando a corrida de IA, IonQ impulsionando a computação quântica, Eli Lilly dominando o espaço dos medicamentos para perda de peso. Quando o Fed começou a cortar as taxas e as pessoas ficaram entusiasmadas com a IA, o mercado continuou a subir.

Mas aqui é onde fica interessante. As avaliações ficaram absolutamente loucas. O índice CAPE de Shiller - basicamente uma medida de quão caras estão as ações em relação aos lucros - atingiu acima de 40 no início deste ano. Sabe quando foi a última vez que isso aconteceu? Na bolha das dot-com em 2000. Isso deveria te dizer algo.

Agora, avance para as últimas semanas. Temos visto preocupações surgindo. As pessoas questionam se os gastos com IA realmente vão compensar. Alguns temem que a IA possa canibalizar contratos de software empresarial. Há incerteza sobre a rapidez com que o Fed continuará a cortar as taxas. E aqui está a parte extremamente importante: o S&P 500 praticamente não se moveu neste ano enquanto essas preocupações se acumulam.

Mas o sinal verdadeiro acabou de surgir. O índice CAPE de Shiller caiu pela primeira vez em quase um ano. É um movimento pequeno, mas importa porque é a primeira rachadura na história das avaliações.

Historicamente, quando as avaliações começam a cair, o mercado tende a seguir. Isso não significa necessariamente uma queda - pode ser algumas semanas de fraqueza, pode ser um movimento lateral, pode ser algo mais. O padrão claramente perceptível na história é que as quedas de avaliação e os movimentos do mercado tendem a acompanhar-se.

O fato é que nada disso muda a história de longo prazo. Mesmo que tenhamos uma retração, o S&P 500 sempre se recuperou e avançou significativamente ao longo do tempo. O ruído de curto prazo não importa se você mantém empresas de qualidade por anos.

Vale a pena ficar de olho nos dados econômicos e nas comunicações do Fed nas próximas semanas - esses devem nos dar pistas melhores sobre o que realmente vem a seguir. Por enquanto, acompanhar esse índice CAPE é provavelmente o sinal mais importante que temos.