Então, aqui está a coisa sobre a Nvidia que tem me incomodado ultimamente. A ação disparou nos últimos cinco anos — estamos falando de uma valorização de quase 1300%. Isso é absolutamente insano quando se considera que o S&P 500 só conseguiu 78% no mesmo período. Ainda assim, apesar de ter superado as expectativas recentemente com um crescimento de receita de 73%, a ação na verdade recuou após o relatório. Como isso acontece?

Deixe-me explicar o que estou vendo. A Nvidia acabou de reportar 68,1 bilhões de dólares em receita trimestral, o que é realmente impressionante. Para a maioria das empresas, esse tipo de crescimento faria as ações dispararem. Mas a Nvidia já se tornou a empresa mais valiosa do planeta, avaliada em 4,4 trilhões de dólares. Nesse tamanho, há apenas um limite para o crescimento. O mercado parece estar lidando com essa realidade.

O que é interessante é que a avaliação na verdade não parece mais tão esticada. Claro, ela está sendo negociada a 37 vezes o lucro dos últimos 12 meses, mas em múltiplos futuros é apenas 23x — basicamente alinhada com a média do mercado mais amplo de 22x. Então, não é como se a Nvidia estivesse precificada para a perfeição no sentido tradicional. O problema pode ser algo completamente diferente. Tem havido uma fraqueza geral no setor de tecnologia, enquanto os investidores estão preocupados com os gastos com IA saindo do controle, e honestamente, acho que as pessoas estão apenas hesitantes em continuar impulsionando uma ação que já está no topo da montanha.

Aqui está minha opinião: o negócio da Nvidia é realmente forte. A demanda por chips de IA não está desacelerando, e a empresa continua provando que consegue executar. Se você pegar ela em uma fase de fraqueza, ainda pode ser uma boa aposta de longo prazo. Mas eu seria realista quanto às expectativas. Mesmo dobrar de valor aqui seria uma tarefa difícil no curto prazo, então não entre achando que está comprando outra corrida de 1300%. Dito isso, para investidores pacientes que acreditam na tese de IA, ainda há um argumento para possuí-la. Apenas modere um pouco o hype.