Tenho estado a explorar algumas jogadas interessantes com opções da Amazon recentemente. Havia esta janela de expiração a 18 de março que mostrava algumas oportunidades sólidas de YieldBoost, se souberes onde procurar.

Então, aqui está o que chamou a minha atenção do lado das puts. Tínhamos este strike de $200 com uma oferta de $4,45. Se já estás a pensar em comprar AMZN de qualquer forma, vender essa put faz-te pagar para esperar. Estás a comprometer-te a comprar a $200, mas recebes o prémio de imediato, pelo que o teu custo real baixa para $195,55. Isso é basicamente um desconto de 1% em relação ao preço a que a ação estava a negociar na altura. A matemática era bastante clara - as probabilidades sugeriam cerca de 62% de expirar sem valor, o que te daria um retorno de 2,23% sobre o teu dinheiro, ou 54,29% anualizado. Nada mal para ficar de fora.

Do lado das calls, a mesma expiração a 18 de março também tinha algumas configurações interessantes de calls cobertas. O strike de $205 estava a valer $5,50. Imagina isto: compras a AMZN a $202,90, e imediatamente vendes essa call de 18 de março contra ela. Estás garantido a vender a $205, mas recebes aquele prémio de $5,50. Retorno total se for exercida? 3,75%. Novamente, aproximadamente 1% de prémio acima do preço atual. Os dados sugeriam probabilidades de 50-50 de expirar sem valor, o que significa que manténs as ações mais o aumento de 2,71% do prémio (66,14% anualizado).

O quadro de volatilidade também era interessante. A volatilidade implícita do lado das puts mostrava 40%, das calls 39%, enquanto a volatilidade histórica dos últimos 12 meses rondava os 35%. Essa diferença entre volatilidade implícita e realizada é onde normalmente se escondem estas oportunidades.

Obviamente, este era um exemplo específico de uma determinada expiração a 18 de março, mas o quadro geral é o que importa. Se gostas de estratégias com opções, este tipo de análise vale a pena estudar - mostra como pensar sobre risco-recompensa em puts e calls, não apenas perseguir prémios cegamente.