Tenho acompanhado isto há meses. Palantir e CoreWeave tornaram-se praticamente os símbolos do investimento em IA no último ano, e honestamente, o pessoal de Wall Street parece não conseguir escolher um favorito. Ambas as ações subiram imenso, ambas as empresas estão a apresentar um crescimento de receita que parece quase absurdo, e ainda assim estão a resolver problemas completamente diferentes no espaço da IA.

Aqui está o que chamou a minha atenção. A Palantir tem estado a construir algo em silêncio há mais de duas décadas, mas explodiu mesmo quando a IA se tornou uma realidade. O software deles ajuda as empresas a reunir os seus dados, compreendê-los e realmente fazer algo útil com eles. O verdadeiro divisor de águas para eles foi esta Plataforma de IA que construíram - AIP - que basicamente permite às empresas aceder a grandes modelos de linguagem sem reinventar a roda. O que impressiona é como eles passaram de serem apenas um contratante governamental a terem um negócio comercial como um motor de crescimento real agora. E estão realmente lucrativos enquanto fazem isso, o que é revigorante de ver neste espaço.

A CoreWeave está a jogar um ângulo completamente diferente. Basicamente, alugaram uma enorme quantidade de GPUs Nvidia e tornaram-se na jogada de infraestrutura. As empresas precisam de poder de computação para cargas de trabalho de IA, a CoreWeave fornece isso por hora, e a procura tem sido absolutamente insana. Chegaram a 5 mil milhões de receita anual mais rápido do que qualquer empresa de cloud antes deles. A questão? Estão a gastar loucamente para acompanhar - planeiam duplicar o capex para 30 mil milhões no próximo ano. Estão a queimar dinheiro com dívida, as perdas estão a aumentar, mas o backlog é de 66 mil milhões, portanto claramente o mercado quer o que eles estão a vender.

Agora aqui é que Wall Street fica interessante. Os analistas estão otimistas com ambos, mas estão mais otimistas com a CoreWeave. Os preços-alvo médios mostram cerca de 27% de potencial de valorização para a Palantir e 67% para a CoreWeave no próximo ano. Isso é um sinal bastante claro de qual direção a Wall Street está a inclinar-se.

A troca de risco resume-se, honestamente, ao perfil de risco. A Palantir é a jogada mais segura - é lucrativa, a avaliação baixou dos níveis ridículos que atingiu antes, e provou que consegue crescer. A CoreWeave é a aposta mais agressiva - maior alavancagem, a queimar dinheiro para financiar o crescimento, mas potencialmente com um enorme potencial de valorização se atingir a lucratividade. Wall Street parece estar a dizer que o potencial de valorização faz a CoreWeave valer o risco neste momento, mas isso não significa que seja adequado para todos.

Se és do tipo que aceita bem a volatilidade, a trajetória de crescimento da CoreWeave pode ser demasiado boa para passar. Se preferes empresas que já são lucrativas e têm um histórico, a Palantir provavelmente parece menos stressante. De qualquer forma, estas não são ações de dividendos aborrecidas - são jogadas de momentum na corrida pela infraestrutura de IA.